8月19日，国常会核准5个核电项目，包括10台三代堆机组与1台第四代高温气冷堆机组。单次核准数量创历史新高。

当前时点我们认为核电板块已具备较高性价比：

（1）景气度无忧。核电设备景气度处于上行周期，有望持续至26-27年，其后行业预期进入平稳期。四代核电等部分细分行业叠加渗透率提升等增量逻辑。

（2）前期调整充分。基本面未发生明显变化的情况下，部分细分龙头调整幅度达30%以上，估值进入15-20XPE历史低位。

（3）本轮核电周期不同以往，自2019年开始进入常态化审批，且数量保持高位，未来5年有望保持每年10台左右的核准节奏。产业链公司从2022-2023年开始进入业绩释放期，相比于受福岛影响后的前十年，周期性大幅弱化。产业链公司的盈利及估值均有望向上。

核电产业链及相关个股如下：

核燃料及循环：中广核技、远达环保、应流股份、台海核电、通裕重工、吉鑫科技、浙富控股

核棒及金属：中钢国际、方大碳素、宝钛股份、兰太实业、东方锆业、西部材料、光大嘉宝、韶能股份、瀚叶股份

主管道：东方电气、台海核电、中国重工、中国一重

蒸汽发生器：东方电气、久立特材、上海电气、中国一重

堆内构件：东方电气、上海电气、海陆重工

主泵：东方电气、上海电气、湘电股份、应流股份

驱动机构：东方电气、上海电气、中国一重、湘电股份、浙富控股

压力容器：东方电气、上海电气、中国一重、海陆重工、科新机电

稳压器：东方电气、上海电气、中国一重

核电设计：中国核电、核工院

稳压器：东方电气、上海电气、中国一重

土建：中国核建、中国建筑、中国一重

核电站运营：中国核电、华能国际、浙能电力、申能股份、大唐发电、江苏国信

常规岛设备：东方电气、天沃科技、沃尔核材、纽威股份、兰石重装、科泰电源、上海电气、宝钛股份、中核科技、应流股份、佳电股份、江苏神通

辅助设备：中国船舶、自仪股份、南风股份、卧龙电气、盈峰环境、上海电气、大连重工、丹甫股份、海陆重工、哈空调、冰轮环境、盾安环境、浙富控股

其他：群兴玩具、钢研高纳、亚太科技、台海核电、奥特迅、中飞股份、久立特材、ST抚刚、大西洋、上海电气、纳川股份、沃尔核材、光大嘉宝