高毅邻山1号远望基金2020年四季度末首次出现在风华高科的前十大流通股东名单中，持股数量为1000万股。

富国基金明星基金经理李元博管理的富国创新科技、富国创新趋势、富国高新技术产业也增持了风华高科，三只基金产品合计持有6425.32万股，合计持股市值为21.65亿元。

在加上国家队社保也是新进，大家看看这十大股东，一片红的，你不关注起来，你好意思么 ，咱们聊聊风华高科未来增长点在哪里，为什么被大佬们同时看中。

公司股权结构稳定，广东省国资委是风华高科的实际控制人。现公司为目前国内片式无源元件行业规模最大、元件产品系列生产配套最齐全、国际竞争力较强的电子元件企业

业绩：

公司于 2021 年 3 月 23 日发布 2020 年年度报告。根据公告显示，2020年公司实现营业收入 43.32 亿元，同比增长 31.54%；实现归母净利润3.59 亿元，同比增长 5.86%；扣非归母净利润为 4.32 亿元，同比增长66.70%。

公司增长点：缺货涨价潮初启，积极扩产正当时。

1）受益于下游需求旺盛，MLCC 及片式电阻有望进入涨价周期。MLCC 方面，本月国巨、华新科先后宣布调涨 MLCC 产品价格，涨幅分别达到 10-20%和 30-40%

片式电阻方面，受全球第二大电阻厂厚声分家事件影响，电阻供不应求更加显著，价格也更早开启上涨。

2）公司积极扩产，顺应被动元件景气度旺盛大势，有望充分释放业绩弹性。公司“祥和工业园项目”一期预计于 2021 年年中达产，二期、三期稳步推进。同时，“100 亿只片式电阻技改项目”将在 2021 年释放完整产能，而“280 亿只片式电阻技改项目”也将开始建设。

总结：

电子行业处于景气上行周期中，国产替代持续加速的大背景下，受益于汽车电子、5G基站建设和5G智能手机带来的增量，而且电子板块已经连续调整很长时间，很多股票估值已经处于历史低位。

在此背景下，公司重研发+推激励+稳扩产塑造发展底气，长期发展潜力将逐步显现，开启高增长周期。

机构一致预测，21/22/23 年归母净利润分别为 11.26/16.62/23.15亿元，

考虑到公司在国内 MLCC 领域的领先地位以及未来的长足发展空间，我认为合理估值为 21 年 40 倍 PE，对应市值 450 亿元，2021年3月25号收盘市值271亿，值得关注。