一、什么是六氟
首先简要科普下六氟磷酸锂是干嘛用的。六氟磷酸锂(下文简称六氟)是新能源汽车动力电池的上游材料,六氟磷酸锂是一种无机物,化学式为LiPF6,白色结晶或粉末。易溶于水、还溶于低浓度甲醇、乙醇、丙酮、碳酸酯类等有机溶剂。emmmm...这里走个流程,大家只要知道它是新能源汽车动力电池的重要上游就行。
二、六氟的重要性
没有动力电池就没有新能源汽车,没有电解液就没有动力电池,没有六氟就没有电解液,可以说,六氟的唯一下游就是电解液,而目前没有其他新材料可以替代六氟,未来有没有,当然有,但并不是现在。
1GWh动力电池可以给2万辆新能源汽车使用,1GWh动力电池大约需要1000吨左右的电解液,而六氟作为电解液的重要成分之一,占电解液成本的40%。
随着装车需求的爆发式增长,六氟从年初的11万/吨暴涨到了40万/吨的价格。有朋友可能会问,六氟大涨一定会造成成本压力吧,会不会导致下游需求的减少?不!不会!六氟价格每涨10万,电池成本只会增加1300元左右,所以大可放心,完全不用担心需求会减少,也不会有成本承压现象。
三、六氟行业的景气度可持续性
六氟今年创下了16年以来的历史新高,以前六氟高居不下是因为我们大部分依靠进口国外的六氟,所以价格在国内就很高。而以头部企业例如多氟多,完成了六氟国产化替代,所以价格迅速下降。但今年以来,因为实打实的装车需求暴增,六氟价格再次突破新高,下半年有望冲击50万元关口。
目前头部企业如多氟多,每吨六氟的成本大概为9万元,考虑到多氟多与很多其他下游厂商签订了长协单,以固定20万/吨的价格交易,即便如此,每吨利润也高达11万。
那么问题来了,我是长期投资者,我选行业也只会选景气度可持续的行业,那么六氟的价格能保持高位运行吗?答案是一定。为什么?原因就是供不应求,缺口持续增长,就是说只会越来越缺。
2021年行业总需求量为6.5万吨,结合目前市场存量产量,缺口为0.6万吨、2022年缺口为1.7万吨、2023年缺口为3.5万吨、2024年缺口为6.2万吨。
有了这些数据,再结合现在下游厂商直接与六氟厂商签订长协单,起码未来3-5年这个细分领域一直会有钱赚,而且还不少。
四、六氟行业的特点
六氟行业的特点有哪些?我们可以关注下扩产方面。
现在国家大力推广碳中和与碳减排且对环境污染的行为管控严格,而六氟是对环境污染非常严重的行业,所以基本上只有头部玩家的扩产能够获批。另外,这个不是想入局就可以入局的,多氟多是行业龙头,扩产只需要18个月左右,其它企业基本上要需要3年才能完成产能爬坡。所以为什么我觉得现在永太科技有点像蹭概念,因为它的扩产要到2023年才能实现产能爬坡,而且还不一定。
所以竞争壁垒强,入局要求高,这也就注定了只有头部玩家才能越来越强。目前实际产量未来增速最快的就是多氟多和天赐材料。
五、头部企业扩产计划
今年四个主要厂商的实际产量为:多氟多1.25万吨、天赐1.4万吨、天际0.8万吨、永太0.2万吨。
之后的新增产能:
多氟多:2021年0.5万吨7月份满产;2022年1.5万吨4月份试产,10月完成产能爬坡。
天赐材料:2021年6万吨液体六氟10月试产,22年8月完成产能爬坡;2023年15万吨液体六氟6月试产。
天际股份:2024年1万吨10月试产。
永太科技:2022年0.6万吨拟三月份试产,2023年3月完成产能爬坡;2024年拟2万吨9月试产。
天赐材料的六氟为液体六氟,所以运输起来也不方便,但天赐主要是自产自销,而且还不够,还要向多氟多买。而多氟多从行业地位与扩产计划来看,都是最具确定性的,而不像永太拟生产,而且多氟多还会大概率增产,就目前来看多氟多是最具空间的六氟企业。
六、投资建议
六氟板块我最看好的是多氟多与天赐材料,而天际和永太的扩产计划还较为模糊,就目前来看多氟多和天赐是安全性最高的选择。
六氟的爆发其实是在下半年,因为一季度六氟价格还是处于低位的,而现在涨价会体现在半季报和三季报、年报中。而且我预计六氟的价格不会下跌,只会上涨。