上证指数再次回到了上周的高点，似乎有向上突破的迹象，而且市场成交量充沛，能够支撑市场的活跃，不过我们认为本轮市场调整的不够充分，在调整阶段始终没有缩量，每次下跌后市场的“抄底”力量都比较强劲，导致结构性的矛盾始终没有完全化解，所以向上突破的力量也不足。

如果市场想向上拓展更大的空间，扭转震荡盘跌的状态，大概率后面还会有一次调整，而且调整空间和时间都比较长，以此缓解过去半年来的结构性矛盾，调整结束后才会慢慢向上突破；如果市场始终是横向的放量宽幅震荡，则需要很长时间才能化解结构性矛盾。

当下市场除周期股表现有一定持续性之外，其它行业和主题大多是快速轮动，比较难以接力，近一个月涨幅居前的主题，基本上是涨价概念主题，如有机硅、锂等，这些主题除了与机构参与较深外，游资炒作起到了推波助澜的作用，不过随着下游企业的利润被严重挤压，需要关注监管是否会进行价格调控。

指数方面，中证500和中证1000指数再创新高，我们认为并不是机会的来临，而是风险开始逐步积累，“小票的春天”不是刚出现的，早在春节前后，我们就反复强调过小票今年会翻身，那个时候代表大票的上证50和沪深300指数正在猛烈拉升，代表中小盘股的中证500和中证1000则跌跌不休，几乎所有人都说“要买大市值龙头、买大白马，小票永远的完蛋了”，并找了一堆理由，例如注册制、海外状况等等，但恰恰相反，春节之后小票开始逐步占据上风，大蓝筹白马则开始跌跌不休。