煜邦电力：新型电网智能巡线的黑马

公司是新型电力系统的平台型企业：主要业务包括智能电表、电网巡检和电网信息化领域的软件开发。电表在国网招标中份额稳定，软件开发深耕多年，智能巡检刚刚起步，预计很快进入加速期。南网和国网为公司股东之一，且公司与两网合作多年，客户粘性较高。

 

智能巡检业务有望加速：目前线路巡检有成本高、巡检精度不精确、效率底等缺点。2020年底国内110(66)kV及以上输电线路为132.54万公里，2020年全国新增220kV及以上为3.5万公里。无人机巡检需要涉及激光雷达扫描、地图绘制、故障预警等技术，产品和服务附加值较高，若假设智能巡检费用年度为1万元/公里，则对应的市场空间为136亿。公司作为率先布局企业，假设若20%市占率，对应利润超5亿，对应市值超100亿。

 

产能扩张提供底层业绩增长：公司自主研发的智能电表和用电信息采集终端，是多年公司保持业绩增速的基础，在国网、南网招标中保持前列。公司上市募投产能（360万台）将于明年逐步落地，今年由于缺芯导致生产受到影响，三季度业绩承压。若芯片问题得到缓解，预测22、23利润为1亿、1.26亿，对应当前估值仅为18倍、14倍。若智能巡检业务开始放量，公司将迎来戴维斯双击，上有百亿市值空间，下有电表业绩的安全垫。