受益中美贸易战及我国国防升级换代的需求催化，军工行业近年基本面持续向好。

从财报分析看，行业营业收入、归母净利润、盈利指标、订单先行指标等都持续向上，各产业链环节合同负债大增。

表明主机厂积极备货下发订单，行业景气度先行传导到上游电子元器件、新材料、零部件加工等环节。

近2-3年上游环节订单暴涨，营业收入和归母净利润都高速增长，盈利能力逐渐增强，已经成为军工板块最靓丽的环节。

2022Q1情况来看，行业景气度已经有从上游转移到中游的趋势，现在应该高度重视零部件加工、零部件等中上游、中游环节龙头的投资机遇。

其次，发动机产业链开始出现明显加速趋势，发动机也是航空装备的皇冠，是最后一块难以攻克的堡垒，同样也是成长空间大、景气周期持续长的细分分向。发动机各项指标走好表明发动机行业开始进入加速拐点。

军工上游电子元器件、新材料、零部件加工等细分板块高成长、盈利能力强，正处于高速成长阶段，未来依然是军工行业最靓的板块，重点关注各环节的龙头标的。

今年财报分析显示，景气度从上游逐步传导到中游环节，未来几年下游最终也将开始发力。重点关注中游零部件、分系统等环节龙头、发动机产业链核心上市公司。