⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期

（1）美国5月CPI同比8.6%，再创新高；能源、食品、住宅是5月CPI上涨的主要拉动项。从分项同比贡献看，能源项贡献了2.86%的涨幅，位居第一；住宅和食品项，分别贡献了1.78%和1.36%的涨幅。

（2）油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致6月美国CPI仍在8.5%左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。

（3）美联储9月加息50bps的概率较大，今年年内不存在暂停加息的可能；当前单次加息75bps的概率仍然不高，重点关注下周美联储议息会议声明及会后鲍威尔讲话释放的信号（预计美联储6月-7月态度整体鹰中偏温和，而非像5月会议前大幅引导市场紧缩预期上行）。

（4）通胀创新高令市场对于后续美联储紧缩预期升温，同时远端经济衰退预期有所提高。由于通胀超出前高，10年期美债利率可能突破3.2%的前高，但上行空间有限。