铝热传输材料分为复合和非复合材料，非复合材料主要由单种铝合金构成，复合材料是以铝锰3系合金为芯材，利用轧制复合工艺使芯材与其他牌号合金复合而成的铝合金材料。

铝热传输材料主要用于汽车、空调、电力电子、高铁等多个领域。其中，动力电池在充放电过程中持续产生热量，高温威胁安全、电池寿命和能量密度等，因而电动汽车有更强的换热需求。

首先，新能源汽车的单车铝热传输材料用量较传统汽车明显提升，新能源汽车的电池、电控和电机均使用铝热传输材料，单车铝热传输材料用量约为20-25KG，而传统汽车的单车用量约为10KG。

其次，伴随着新能源汽车产销规模的持续增长，铝热传输材料需求或将迎来爆发。按单车22.5KG测算，2021年全球新能源汽车销量为637万辆，对应铝热材料需求14.3万吨。

根据高工产业研究院预测，2025年全球新能源汽车销量或达2231.5万辆，则对应铝热材料需求量为50.2万吨，年复合增长率高达37%。

此外，储能领域热失控问题正加紧攻克，远期看全球新能源车以及储能两方面对铝热传输材料的需求量或达200万吨。

宁德时代发布的麒麟电池是在两块电芯之间加入水冷功能，使电芯控温时间缩短至原来的一半。

在极端情况时，电芯可实现急速降温，阻隔电芯间的异常热量传导，为高能量密度的材料升级打下基础。

水冷板是水冷功能的关键组件，铝热传输材料是水冷板的重要原料，麒麟电池或将催化铝热传输材料行业需求。

铝热材料具有高资金壁垒、高技术壁垒、高客户认证壁垒，短期难有新进入者入局。

从生产工艺看，铝热材料的生产需经历合金熔铸、热轧、冷轧、钎焊、精整、分切等流程，项目建设周期长，且下游客户认证周期长，铝热材料供给端短期内难有大量有效释放。

从竞争格局来看，全球范围内，格朗吉斯、华峰铝业和银邦股份是主要供应商，铝热传输材料竞争格局良好。

此外，铝热传输产品高度定制化，对企业精细化管理要求高，当前的主要厂商已与客户深度绑定，新进入企业难以轻易打破供应链壁垒。伴随行业景气度持续提升，行业内现有企业或将充分受益。