投资亮点

1继去年10月取得新能源汽车座椅首个项目定点后，公司再次取得座椅总成项目定点，凸显了公司在乘用车座椅领域的快速成长，分析师认为公司单车价值也有望提升10倍以上
2子公司宁波继烨引入合肥肥东县国资既降低了经营风险，又落实了智能座舱部件的长期发展战略
3 、国内继峰发挥格拉默技术优势抢夺商用车座椅和乘用车中控市场，国外格拉默覆盖高中低端车型，公司有望成为全球智能座舱龙头

事件：

公司7月12日发布公告:公司于近期收到客户的《供应商定点意向书》，公司成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。

继峰股份最新观点：

华西证券分析师崔琰认为，公司整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，“大继峰”（继峰+格拉默）未来有望成为全球智能座舱龙头。

崔琰维持公司盈利预测：维持2022-24年收入195.2/235.1/268.9亿元不变，归母净利为5.2/8.2/10.8亿元，EPS为0.47/0.73/0.96元，对应2022年7月12日收盘价10.11元的PE 22/14/10倍，维持“买入”评级。

一、乘用车座椅再突破，国产替代空间大

公司于2021年10月获得某造车新势力品牌主机厂的乘用车座椅项目定点实现从0到1的突破，此次再获某新能源主机厂的座椅总成项目定点，凸显了公司在乘用车座椅领域的快速成长，预计后续有望获得更多的定点。

华西证券分析师崔琰预计单车价值将由之前的300-400元（头枕+扶手，Tier 2）提升至5,000-6,000元（座椅总成，Tier 1）。

作为全球座椅头枕细分龙头，公司未来有望凭借性价比和快速响应能力在乘用车座椅领域加速抢份额，打开成长空间。

二、子公司引入战投稳固长期发展

继峰智能座舱部件产业基金对宁波继烨增资6.85亿元，增资后持股比例将达14.3%，其中肥东站新产业投资发展基金（合肥市肥东县国资投资平台）认缴继峰智能座舱部件产业基金的出资比例为57.143%。

华西证券分析师崔琰认为全资子公司引入具备国资背景的战略投资者，一方面有利于优化公司整体资产负债结构，降低经营风险，另一方面则有利于落实公司在智能座舱部件等的长期发展战略。

三、全面协同，剑指全球智能座舱龙头

继峰是国内乘用车座椅细分龙头，主要生产头枕、支杆及扶手，其中头枕市占率25%+，主要客户有宝马、奥迪、大众、福特、长城等主机厂及江森、李尔、佛吉亚等座椅厂。

格拉默是欧美商用车座椅龙头：主要生产乘用车头枕、扶手、中控系统、内饰和商用车座椅系统，其中头枕市占率欧洲第一，商用车座椅欧洲市占率超90%，北美市占率40%，定位中高端，技术领先，主要客户有大众、戴姆勒、宝马、FCA、通用等。

国内继峰发挥格拉默技术优势抢夺商用车座椅和乘用车中控市场；国外格拉默与德国继峰协同，覆盖高中低端车型。