🧧高度重视【上海电力】,土耳其的长江电力,欧洲能源短缺的最大受益方
1、土耳其胡努特鲁火电项目(78%股权)显著低估📈📈📈
【稀缺资产】项目旗下两个660MW的火电机组,分别于今年6月和10月投运,是中国企业在欧洲的最后一个火电项目。
【地位显赫】若两个机组全部运行,按土耳其优质火电机组平均8100发电小时数/年测算,年发电量乐观预计可达107亿度,占土耳其年度发电总量的3%+,堪称土耳其的长江电力。
【电价暴涨】📈土耳其月均上网电价从21年1月的297里拉/mwh,上涨至9月的3785里拉/mwh,上涨幅度高达13倍!最近一个交易日日内最高电价为4750里拉/mwh,折合人民币高达1.8元/kwh。今年冬季乃至明后年,欧洲能源将持续紧张,土耳其电价仍有进一步上涨空间(土耳其作为非欧盟国家,并不受欧盟对非天然气发电电价限制的影响,且可以采购相对便宜的俄罗斯煤炭)。
【超强盈利】按8月平均电价测算,度电盈利在0.6元以上,年化利润高达64亿元以上,归母净利润50亿元。
【资产定价】按归母年化50亿利润,给10倍PE(北方国际克罗地亚风电项目估值给到了20倍),合理市值应为500亿元。
2、国内主业:新能源发电维持高盈利+火电困境反转📈📈📈
1)今年新能源发电的利润预计在20亿左右,给予行业平均的15倍PE,对应300亿市值。 2)火电业务困境反转,上半年受疫情、煤炭价格等因素影响出现亏损,下半年拐点已至,保守给100亿市值。
3、合计目标市值900亿元,现价3倍空间,请领导高度重视!📈📈📈