【国盛能源钢铁】传统能源地位凸显，估值修复远未结束
夜长梦山
2022-09-13 14:59:23
【国盛能源钢铁】传统能源地位凸显，估值修复远未结束
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加大火电建设力度，利好【煤电产业链设备】&【煤炭消费】
去年至今的限电事件，反应我国目前能源供应脆弱，电源系统配置不足，尤其是煤电装机不足（21年全国新增投产煤电装机2800万千瓦，为近20年来最低水平，22H1新增投产仅740万千瓦），无法满足峰值符合，无法体现其灵活调峰能力，煤电在能源供应体系中的重要性显现。
电规院预计，受部分”十三五“结转煤电项目建设工期滞后，部分新增规划煤电项目尚未落实，预计未来3年新增煤电装机1.4亿千瓦左右。但考虑到目前能源形式愈发严峻，煤电装机有望继续大幅提升（传今年1.65E千瓦），利好【煤电产业链设备】、利好【煤炭】。
重点推荐：零部件环节的【盛德鑫态】、【久立】、【常宝】；主、辅机商的【东方电气】、【西子节能】、【青达环保】；EPC的【中国能建】。
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新建煤炭产能，利好【煤炭开采产业链设备】
据传，明年预计开工建设3~4亿吨煤炭产能（预计部分源自神华新街矿区，陕煤小壕兔、神南4期等），主要基于与未来新建煤电匹配，此举利好煤炭设备产业链，利好电煤消费（100万千瓦煤电对应180万吨非标煤的电煤消费）。
重点推荐：【郑煤机】、【天地科技】。
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煤炭估值修复势在必行
新建煤矿投产需要3~5年时间，中期对基本面几无冲击；
煤电建设加快，煤炭需求达峰延后，中长期煤炭消费存较强韧性；
长协若锁定5年，煤企盈利愈发稳定，估值修复势在必行。
重点推荐：【陕煤】、【兖矿】、【电投】、【神华】、【中煤】、【晋控】、【山煤】。
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风险提示：煤电装机不及预期，煤炭产能释放超预期。
联系人：国盛能源开采张津铭团队
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