【国盛汽车】爱柯迪大涨点评：产销释放+业绩兑现，强α标的，继续推荐！

近期公司股价表现强势，显著跑赢轻量化板块，主要受益于：1）墨西哥&慈城工厂临近投产，新客户一体化大件的定点预期催化；2）Q3收入、利润均超预期，业绩拐点趋势已现

新能源订单饱满，产能迎来释放期：1）公司2020/2021/2022H1新能源、热管理、智能驾驶订单占比分别为28%/70%/80%，截至2022年4月，新能源在手订单饱满，生命周期91.5亿元，单车价值量持续提升；2）产能方面，截止22H1，柳州工厂（90亩）已完成交付，慈城（118亩）及墨西哥（60亩以上）预计2022H2竣工交付投入使用；安徽含山（330亩）已完成土地摘牌，进入项目设计规划阶段。

Q3收入同比+52.9%，归母净利润同比+141%，同比业绩超预期，预计主要受益于：1）下游客户放量，Q3国内新能源汽车销量环比+47%；2）海运费下行+美元升值，公司成本压力持续缓解

展望Q4：1）新能源汽车Q4强交付预期，公司产销规模有望进一步提升；2）富乐Q3并表，以2021年利润计算，2022全年有望增厚利润约2200万。
风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，疫情控制不及预期风险，原材料价格波动风险，一体化技术变动风险，新客户拓展不利风险。