背景：随着国家公布进一步优化新冠肺炎疫情防控工作的二十条措施，我们认为疫情防控进入新阶段，整体而言，后续的疫情防控将高效统筹疫情防控和经济社会发展。展望未来，目前新冠病毒仍在持续变异，全球疫情仍处于流行态势，国内新发疫情不断出现，受病毒变异和冬春季气候因素影响，疫情传播范围和规模有可能进一步扩大。

 

新冠主题投资机会将反复交易。随着疫情的持续演绎，我们预计新冠相关的主题性投资机会将会持续演绎，主要包括疫苗、医疗设备、新冠治疗药物、自我诊疗产品（OTC等）、连锁药店。考虑新冠主题已持续一段时间，我们建议重点关注具备中线逻辑，既有防疫属性又有疫后复苏属性的公司，重点推荐：

①连锁药店（一心堂、健之佳、大参林、老百姓、益丰药房）、

②自我诊疗产品（济川药业、以岭药业、华润三九、葵花药业、鱼跃医疗、诺唯赞）

③刚需医疗服务（国际医学、海吉亚医疗（H）、信邦制药、三星医疗）

 

刚性需求的恢复仍是核心价值主线。尽管疫情仍有所反复，但是医院端的严肃医疗需求预计将在可预见的未来快速恢复，我们建议全面布局医院场景下的刚性需求，尤其是有正向政策鼓励或者已经实现出清见底的产品和服务。重点推荐（分先后）：

①政策好转创新药（百济神州、益方生物、荣昌生物、贝达药业、康诺亚（H）、君实生物、信达生物（H）、科济药业（H）、药明康德、康龙化成、凯莱英、金斯瑞生物科技（H））

②业绩扎实中药股（济川药业、新天药业、华润三九、康缘药业、同仁堂、健民集团、羚锐制药、以岭药业）

③传统制药老朋友（信立泰、恒瑞医药、恩华药业、精麻龙头、海思科、京新药业）

 

中小市值医药股将迎来弹性机会。经历过去近一年的调整，近期医药指数迎来强势反弹，我们认为行业的底部基本已确认，随着市场情绪的逐步好转，中小市值医药公司将迎来较好的弹性机会，我们建议以目标市值空间为基础，结合催化剂和中期逻辑筛选。重点推荐（分先后）：益方生物（创新药）、诚益通（康复设备）、迪瑞医疗（IVD）、新天药业（中药）、健之佳（连锁药店）、悦康药业（创新药）

 

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