【华创电新】硅料价格见顶+排产淡季不淡，光伏底部位置，强烈推荐-20221207
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-12-08 12:03:47
为什么是底部：
估值便宜。当前光伏指数PE-TTM在26x左右，位于历史分位数13%左右（选取16年至今数据），属于历史底部区域。
为什么我们认为当前光伏基本面拐点已现：
1）硅料价格见顶：根据PVinfo本周最新报价，硅料、硅片、电池环节持续降价，组件价格相对稳定。产业链价格从11月开始松动，硅料/硅片/电池/组件距最高点降幅为-5.0%/-8.1%/-1.5%/-1.0%。上游价格下降明显，组件价格基本企稳，一体化组件企业盈利有望改善；
2）下游需求和组件排产拐点即将出现：22Q4组件龙头公司出货总量预计环比增长15-20%左右，23Q1预计环比持平，Q1淡季不淡。如果Q1产业链价格继续下降，需求和排产有望超预期。
推荐方向：
1）我们认为当前硅料硅片降价、组件价格企稳，一体化组件环节将最先得到改善。并且组件板块目前估值较低（对应23年PE 20x左右），向上弹性大；
2）建议关注受益于需求放量的辅材环节等。
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