【天风轻纺】力诺特玻：中硼硅拉管良率快速爬升至60%，23H1进入产能集中释放期，持续推荐！

🌸药用玻璃：中硼硅模制瓶已获i状态，中硼硅拉管良率持续爬升。1）中硼硅管制瓶：截止22H1，公司中硼硅管制瓶市占率42%，行业地位稳固。9-11月份为药厂第七批国家集采的集中采购期，公司订单充足，10-11月份订单同比增长，排产至23年3月。此外，随着16亿支中硼硅药用玻璃瓶项目持续爬产，预计明年有8亿支中硼硅管制瓶产能增量。2）中硼硅模制瓶：模制瓶市场竞争格局更优，公司轻量化优势突出，具备成本优势。5000吨模制瓶项目于22年8月点火，11000万吨模制瓶项目预计23年4-5月份投产，此外三期项目中轻量化模制瓶设备全球领先，相比小窑炉节省50%+人工成本，人均能效提升30%。3）中硼硅拉管：22年10月末点火，目前良率已经爬产至60%，预计23年1月中旬良率可以爬产至70%。

🌸耐热玻璃&电光源玻璃：俄罗斯出口订单起量，耐热玻璃订单有所恢复。由于俄乌战争，俄罗斯的欧洲工厂撤出，形成市场真空，公司俄罗斯订单起量较快。此外，公司22年9月开始打造自有品牌，目标海外市场，通过亚马逊等电商渠道供货，耐热玻璃盈利能力有望提升。年产4100吨LED光学透镜用高硼硅玻璃生产项目（LED料块）和年产1万吨轻量化高硼硅玻璃器具生产项目（料理汁杯、果汁杯）解决行业痛点，随着项目投产，公司有望获得业绩增量。

🌸公司作为国内领先硼硅玻璃制品企业，重点发力中硼硅药用玻璃享受行业β，客户资源、成本效率及 know-how 经验优势多维共振，有望长期享受α收益！我们预计22-24年归母净利润分别为1.4亿元、2.0亿元和2.6亿元，PE分别为23x、16x、12x，持续推荐！

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