金融市场有个永恒的规则：就是短期利率一定要低于长期利率，这样才能通过借短买长来加杠杆，资产从而才能膨胀。

但当前有一个异常是美元利率不断提升，使短期利率高于长期利率超过了100个BP，那倒挂的意味着什么呢？

1、没法借贷，就没法加杠杆，只会让投资者降杠杆。

2、股票市场上没有估值回报，只有价值回报，利率倒挂会打退投机的热情。

3、2023年的资产回报率会极为中性，虽然中国经济会恢复，但仅仅是恢复预期，更重要的利率没有下来，使资产价格仍然处于高压锅中炖着，还是会很难受。

4、投资逻辑组合中，我们做出以下判定：赛道的成长和低估的价值，可能都没有机会，都是受高利率的压制。要想股价上涨，就只有预期差很大，主要是高速成长+估值低的业绩成长驱动，以及周期驱动的类型。

赛道的成长往往能形成双击，需要天时地利人和都齐全，即需要低利率放水，需要赛道产业趋势大爆发，同时也需要情绪没有透支。

而在当前，没有宏观低利率环境，产业趋势也已经分化，情绪博弈上也没有优势。

同时，低估的价值在当前的环境，优势也没有。首先，低估的价值本身没有成长性，情绪博弈也不是在低位，比如茅台有36倍，片仔癀有69倍，同仁堂有46倍，泸州老窖有36倍，这些好公司都没有到真的低估的地步，高利率环境下是不会起来的。

沿着这个思路，选择的目标特征应当是：一种是业绩的成长+低估值，由业绩驱动股价上涨。另外一种是周期困境反转，预期差较大，未来预期估值会走低的类型。

具体的高频股票池，我会在贝塔策市上发布，切记：高频股池只是一块试验田，不可以无脑就买，是指导思想下的实操，需要多斟酌，360度环视多审视。