3月3日,国务院国资委召开会议,对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署,提出国资国企要进一步提高政治站位,把企业价值创造行动抓紧抓细,务求取得工作实效。
我们认为国有企业改革的持续深化、投资者关系管理的增强有助于提高资本市场对于国有企业的关注度、熟悉度和对其业绩的认可度,推动国有企业的估值修复。
此外,纵向对比长周期估值数据,“三桶油”A股、H股均处在长周期以来较低水平,截至2023年3月10日,中国石油(A股)、中国石化(A股)、中国海油(A股)PB分别在0.74倍、0.80倍、1.47倍,中国石油股份(H股)、中国石油化工股份(H股)、中国海洋石油(H股)PB分别在0.53倍、0.63倍、0.86倍,A股、H股估值均处在长周期以来较低水平。从PB-ROE视角下,国有化工企业具有较明显的低估值属性,随着国有企业改革加速,低风险优势加持下,“三桶油”未来估值有望得到进一步修复。