邹杰@东财电子首席

再次强call闻泰科技！

重视低功耗服务器黑科技
珍惜市场噪音给与的加仓机会

我们注意到昨日围绕服务器订单和价格市场噪音较多，解读如下：

原厂服务器涨价不合逻辑，但是需求量爆发可以交叉验证。次轮需求爆发的焦点在AI服务器，同时数字经济和互联网复苏也拉动了普通服务器需求。整体订单是逐级溢出的趋势，富联、浪潮、紫光等龙头爆单后，一方面被挤出的普通服务器订单直接向闻泰等新进入者落地，带动公司今年服务器翻倍以上增长。同时闻泰明确开始预研推理、训练用AI服务器，也是由于敏锐把握住了龙头AI服务器产能不足，客户引入新供应商的历史机遇。自身发展逻辑通畅。

再次强调闻泰成为服务器行业能耗专家的独特优势！近期政府采购标准即将实施，高能耗数据中心面临淘汰风险，且数据中心的主要运营成本也是电费，因此能耗控制无疑是未来服务器行业的发展重点。闻泰依托安世半导体的战略协同，从底层功率芯片维度提供更高水平的绿色节能服务器。在整体缺货的机遇期，有望成为闻泰服务器业务突破的秘密武器。其他竞争对手难以企及芯片能力。

安世部分，建议重视近期汽车板块反弹的beta机会，随着悲观预期充分消化和上海车展，安世重估窗口期临近！

整体来看，再次强调，现在是买安世送服务器ODM，24年45亿利润仅18倍PE。历史地步位置，珍惜加仓良机！