8月即将收官，整个8月份市场的主要是特征是波动增大，但是以月度维度看是延续了此前中小盘股较强、大盘股较弱；三大赛道和周期股偏强、消费、医药偏弱的状态，不过进入9月份之后，我们认为随着宏观预期的明朗、半年报披露结束，市场会进入行业分化差异变小、风格从极端逐步转入收敛的过程。

当下无论是对中国宏观经济、宏观政策，还是美国宏观经济、宏观政策预期都比较明确，短期市场或有些情绪性的波动，但总体上宏观预期对市场的影响会逐步减弱，市场会重新回到自身运行规律上来。

拉长时间周期，A股各大核心指数依然是处于震荡的状态，而且基本上都是围绕2020年7月—11月的中枢上下震荡，有的指数略强、有的指数略弱，但都没有摆脱周线的震荡形态。

春节之后跌幅最大的核心指数是上证50指数，主要原因是过去两年多指数涨幅较大，尤其是春节之前一个多月涨速较快，远离核心中枢幅度较大，春节之后开始持续向核心中枢回调靠拢，近几个周又受到市场情绪的影响导致指数跌破去年7-11月的核心中枢，通常在上涨的尾段和下跌的尾段都会有一段情绪性的加速段，进而导致指数升破或跌破中枢。

未来随着市场情绪的逐步缓和，指数会慢慢向中枢回升，不过市场情绪的扭转和趋势的转变是个比较长的过程，在趋势扭转之前会有一段横向波动筑底阶段，这个阶段阴阳交错，耗时较长。沪深300指数与上证50类似，只是跌幅小于上证50，但未来走势基本会差不多。

中证500和中证1000指数在3月份之后走势强劲，不过也没有脱离去年7-11月份的核心中枢，本质上3月份后的上涨是由于去年8月至春节前表现较差，今年开始出现“补偿式”上涨。如果拉长周期看各个指数的表现，基本上都符合“涨高了调整、调多了上涨”的“均值回归”自然规律，当然，这里的“均值”对于不同指数不是同一数值，而是不同指数在形成新的核心中枢之前都会围绕自己过去形成的“核心中枢”上下波动。