今天,我们与【壹石通】进行沟通,公司基本面超预期,因此我们对壹石通再做更新推荐:
1、【短期勃姆石出货量再超预期】公司Q3销量近4400吨;Q4需求持续旺盛,预计环比提升20-30%。展望22Q1,淡季不淡,预计至少与Q4持平。产能方面,21年底2万吨,未来2年两期新增4万吨,23年至少6万吨;产能弹性大,可能有小产线做补充。
2、【电子材料最新产能规划&low a氧化铝进展】此前公告怀远项目产能预计3.5万吨,目前尚未开工。low a氧化铝专门产线没建立起来,还处于试验线阶段(单月5-10吨),未来会加快low a建设速度。正式产线投产节点预计在23年投产。
3、【短期看阻燃材料新产品有望放量;长期看阻燃量级在10万吨以上】
短期可能放量产品:陶瓷化硅橡胶,此产品是frt防火材料的原材料之一,用于新能源车电池包内电芯与电芯之间的隔热,可一定程度解决热失控。目前销量单月小几十吨,单吨价格3-5万元,月销售额100万左右。预计很快达到百吨级别。量最大的客户为宁波葆尔,终端客户为上汽时代等。
目前公司产能较小,预计2000-3000吨,明年预计5000吨,实现翻倍。未来主要在定远基地扩产,远期共11-12万吨(5万吨氢氧化镁、5万吨碱式碳酸镁、1万吨氧化锆、1000吨硼酸锌、1000吨五硼酸铵和100吨钛酸钡产品项目),需要3-5年完成建设。初期主要用于自供,未来会实现外销。
我们认为公司正处于从勃姆石生产商向无机非金属粉体材料平台转型的阶段:短期的确定性在勃姆石,锂电带来的需求持续超预期,其作为行业龙头(国内份额70-80%),产品优势及产能持续零跑。长期的投资价值来源于公司在粉体材料上的核心技术优势(对于颗粒形貌一致性的理解等),未来有望在电子材料和阻燃材料上实现领跑。