资本市场本身具有“反身性”效应，这种效应不仅适用于大盘指数，也适用于行业主题，当一个行业或者主题走的很强的时候，会吸引场内其它资金的加入，提升投资者的预期，进而促使行业主题进一步上行，反之对于下行趋势的板块则会导致资金的流出，促使行业板块进一步下行。“反身性”效应会有极限值，当交易过度拥挤，某一个行业板块成交超历史的放大或者是超异常的低迷之后，则会引发趋势的逆转。

上周五指数大跌时，前期一直强势的锂电板块没有跌，还走的非常强，昨天上游的锂矿指数更是大涨9.55%，锂电池整个板块成交额达到了1000多亿。

我们认为是“反身性效应”引发的场内资金迁移导致，市场里现在除了锂和半导体没有其它好的赚钱效应，于是资金全部涌进来了。

如果没有出现“更靓的仔”那么半导体和锂电还会涨，但是我们还需要考虑的一个问题是“指数的牵引”作用。

假设指数继续走弱，会不会导致已经处于过热阶段的热门板块被动跟随下跌？例如CRO、CXO板块连续两日大跌，市场解读是——“7月2日，国家药品监督管理局药品评审中心（CDE）发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》的征求意见稿。这一意见稿在周末彻底发酵。不少投资者认为，这一政策对于持续走牛的CXO板块来说是一只黑天鹅。”

一个板块下跌总要找个理由，消息可能只是一个催化剂，本身需要下跌可能才是真正的本质原因。

未来指数是否继续走弱，是否会出现牵引作用，以及场子里是否会出现“更靓的仔”都是需要我们重点关注的因素。