时隔两个多月，指数再次突破万亿量能。风格上，电子和医药连续两天大涨，基本确认了后面这一轮做多窗口的基石。
从盘面表现来看，领涨的多以机构重仓的大票主导，而且无视了今天北向的净卖出。
尊重趋势的同时，也需要考虑后续的应对，眼下需要解决的主要问题是哪些行业反转，那些仅仅是反弹。
电子和医药都是大容量板块，涨起来需要不少流动性，从三季报的数据来看，TOP 10规模全部环比缩减，这个月的高频也并没看到显著增量：
所以主观上我认为这个普涨的斜率很难持续太久，后面需要看到其他几个血包的配合。
从目前的结构来分析，食品饮料仍然是第一大重仓，其次电新，然后是今年抱团的高股息（不在下表里，高股息涵盖多个行业，具体可以参照中证红利）：
其中食品饮料主要就看茅台，行业基本面短期不会有太大的波澜，驱动股价的还是利率周期和国内宏观，这也预判不了，只能说现在估值不便宜，所以大家还是蛮脆弱的，以上一次大跌为例，主因仅仅是Q4单季度业绩失速的段子（到目前也没证实）。
而高股息则完全站在宏观的对立面，抱团资金普遍由避险思路主导，在规模以上行业看不到明确增速的背景下，选择拿分红。我认为他们当中很多获利盘是有兑现诉求的，毕竟低位的赚钱效应已经很有吸引力，真正坚定看空宏观的人估计没几个，大多还是跟风。
新能源则是老话题了，我自己本身前几年很爱看电新，也会在小号经常写一些电新的感悟，客观看，目前光伏和电车的基本面还在恶化，今年只杀了供给的逻辑，到明年可能还会面临杀需求的局面，届时的出清才能看到供需的再平衡；而Q3电新持仓占比看似环比下降，但主要权重还是来自于下跌贡献，而非大规模的换仓，这两天超跌之后，许多子行业的基本面可能没有太乐观的预期。
以上是从筹码结构的角度来讨论，大票确实见底了，但我认为持续大涨很难，这几天普涨之后，想做超额还是得考虑结构上的筛选。
基本面角度，目前表现最好的主要分两类：要么是三季报超预期，要么是行业出现大的边际改善预期，昨天简单理了一遍，今天韦尔、卓胜微、汇顶、江波龙、光弘等等全部给了很强的正反馈，但反观业绩MISS的一些大票，这几天表现其实也很不错。
所以现阶段行情不是基于即期业绩展开，Q3业绩好仅仅只是加分项，权重更高的还是预期。
虽然安卓机已经明显看到复苏的趋势（主要由前期的华为和最近的小米主导（14pro订单超预期）），但是这个斜率毕竟有限（乐观预期下明年出货量High Single增速），要看到一轮轰轰烈烈的换机周期必须得终端有迭代（内容或硬件），概率最大的还是AI应用催化消费者换机，目前尚未看到trigger。
关于结构的筛选，昨天已经梳理，目前明确能够看到增量的有折叠屏和MR，今天龙头公司集体大涨，或有的华为MR和AI-PC，还有待挖掘：
今天市场给了印证后，这个逻辑链条就可以判定为有效，那么接下来要考虑的就是买多少。（后面我会专门写一篇折叠屏的空间测算到公号，而MR早前已经发过多篇）
而电子里的其他细分，目前反转概率最大的是存储和封测，行业已经如期在Q3度过最低谷，现在的走势仅仅在修正前期股价相对行业的滞后性，往后则需要进一步观察复苏的斜率，miss与否决定这轮窗口期内的空间，现在预期差还是挺大的，伴随更多高频数据的好转，Q3许多公司的去库能力会被市场进一步外推。
这里面保护性最好的还是带国产化或者HBM逻辑的公司，只要有这层Alpha在，增速始终快于行业。
医药同理，现在板块里的涨跌幅排序完全与“含GLP量”严格正相关，按理最后板块的涨幅不会低于AI，继续看好昨天聊的那几个细分。
还有就是算力，大科技有行情，增速最高的国产算力大概率绕不开。华为的卡虽然性能逐渐逼近英伟达，但能耗和发热问题比较严重，所以相对之前的N卡服务器而言，昇腾的AI服务器对散热要求会更高，对应华为液冷，前期也没有怎么表现过。
目前昇腾最大的问题在于产能，市场对于2024年昇腾的营收预期还停留在200-250亿，这里其实存在不小的预期差，尤其是新增产能和良率的变化，后续大概率会有上调，而且行业的增速高点在2025年，也就意味着明年一年都还会有反复的机会。这部分则对应服务器，华为AI服务器最正宗的无疑是华鲲振宇（高新发展），然后是其余服务器以及代工。
目前华为算力里逻辑最好的是载板，想象空间、竞争格局、股价位置，我觉得都优于已经有过大幅表现的服务器，这部分我发到星球。
卫星的话我自己还是考虑当事件驱动来做，昨天也说过，A股上市公司里的映射链条中最正宗的是信维通信，今年科技股的0-1行情全是武松驱动，AI的英伟达、微软，减肥药的礼来、诺和诺德，咱们自己的武松华为，机器人的特斯拉。
目前还剩下一个星链的SpaceX。
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