【光大电新公用环保 殷中枢团队|周观点】持续看好数字电网、电力设备出口及火电容量电价

电新：
（1）持续看好消纳及电力设备出口：
①消纳与电改仍是电新投资主线，重点关注配网及数字化、工商业储能；此外，我国特高压建设快速推进，逻辑持续演绎。
②电力设备出口受益于“一带一路”国家电力基建建设，渗透率有望逐步提升。
（2）理性看待新能源周期性：
①海风近海项目加速的确定性较强，远海项目虽预期强，但也是博弈点，估值和筹码是决定行情的核心；
②光伏价格战已经开始，24Q1将是行业低谷期，Q2行业将触底；
③需求拐点、锂价见底、盈利周期反转三重因素共振，锂电板块拐点或在24Q2，优选电池环节；
④大储需持续观测国内市场价格、美国实际装机，户储则需等待出货量复苏，拐点或在24Q1。
建议关注：安科瑞、国能日新、东方电子、平高电气、华明装备、金盘科技、海兴电力、思源电气。

公用：
短期看，动力煤现货连续两周下跌；火电容量电价政策或将出台，将对火电功能性价值重估。中期看，虽影响火电盈利因素较多，但保电力供应、稳消纳情况下，火电支撑电网的决定性作用将逐步被市场接受。
建议关注：华电国际、华能国际、豫能控股、晋控电力、青达环保、龙源技术。

环保：
（1）中央财政计划增发1万亿国债等措施，都体现出国家防范金融风险、稳定经济增长的决心和信心。在此背景下，水利、水务项目望加速推进，利好相关公司。
（2）持续关注欧美与中国在碳减排认证标准、碳价标准等方面的博弈。
（3）新兴领域环保方面，建议持续关注泛半导体环保、锂电池回收等领域投资机会。
建议关注：洪城环境、重庆水务、美埃科技、天奇股份。

风险提示：电网投资不及预期；“一带一路”及国际出口环境变化风险；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险。