【中泰电子|韦尔股份】手机CIS新品全面开花，把握创新周期实现α增长，持续推荐

厚积薄发新品全面开花，手机CIS份额有望持续提升：
以往手机高分辨率CIS高端部分基本被索尼垄断，中低端则以三星为主，公司多年技术研发突破，今年高端50H标配新机小米14全系和iQOO12，更高端50K将搭载于24H1新机，中低端50D/50E/60A/50M等陆续搭载于国内安卓主流机型，实现50M像素高中低端新品全面开花。手机复苏光学为主要升级方向，豪威以技术和性价比为导向持续推出新品，远期有望获取国内安卓市场一半份额。

车载份额&技术持续领先，受益智能化重感知趋势：
汽车CIS新品08D采用TheiaCel技术，具备低照/LFM/小尺寸/低功耗等优势，预计24H2量产，后续TheiaCel技术将逐步覆盖所有ADAS产品。车载CIS份额&技术持续领先，显著受益BEV+Transformer重感知趋势下摄像头高增长。除CIS外，公司其他车载产品CAN/LIN、LCOS、PMIC、Serdes、MCU、分立器件等亦将陆续贡献增量。

Meta销量有望弹性向上，持续受益MR创新成长：
公司为Meta等头显品牌CIS核心供应商，短期来看，24年Meta Quest 3和平价版两款产品贡献叠加国内发售加持，销量有望弹性向上；中长期看，摄像头为MR感知交互核心传感器，将持续受益行业创新成长。

终端硬件创新离不开摄像头，公司也为AI Pin提供CIS芯片。

盈利预测：预计2023-25年归母净利润11.3/32.6/43.7亿元，对应PE为118/41/30倍。

风险提示：新品拓展不及预期，终端需求不及预期

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