天味食品调研要点更新
夜长梦山
2023-11-24 09:00:33
【安信食饮🍶赵国防】天味食品调研要点更新
🌟近期经营情况：9月开始是复调传统旺季，渠道库存良性，出货、打款情况、终端动销均符合预期，延续前三季度的趋势，#全年20%增长的指引目前比较有信心达成。
🌟激励计划：去年加今年已公告的回购股份用于激励，#预计明年年报后实行，考虑行业平均增速、公司历史增速及市场情况综合制定目标。
🌟线下小B开拓进展：#大红袍6-7e的体量中按产品去向估算约3e流向B端渠道。事业部合并后，餐饮小B的业务团队（约30多人）继续跑经销商、餐批农贸市场客户，河南和广州2个做的比较好的区域单独跑，剩下合并到好人家省区下面的组织，#同时好人家的业务人员目标完成后也可以帮助跑大红袍的经销商和餐饮批发市场，有业绩和奖金激励。#目前先把现有的经销商用好（已有小B渠道+愿意开拓小B渠道的），同时开发餐批市场专门做B端的经销商，暂时没有数量上的目标，还在跑模式的阶段。
🌟渠道规划：未来长远目标达到C端40%，小B30%，大B30%。
我们认为，天味三季报业绩兑现+年底估值切换后性价比凸显，明年C端新品+渠道深耕稳定基本盘，同时线上食萃（双十一全网第一体现强劲竞争力，明年预计营收增速50%，含税约3e）+线下小B（大红袍，利用好现有经销商+开拓小B经销商）贡献收入弹性。业绩端，原材料价格稳定，成本压力较小，且供应链效率提升（#今年供应链节约贡献约1.6kw利润），共同促进净利率抬升，#持续推荐。
我们认为，天味三季报业绩兑现+年底估值切换后性价比凸显，明年C端新品+渠道深耕稳定基本盘，同时线上食萃（双十一全网第一体现强劲竞争力，明年预计营收增速50%，含税约3e）+线下小B（大红袍，利用好现有经销商+开拓小B经销商）贡献收入弹性。业绩端，原材料价格稳定，成本压力较小，且供应链效率提升（#今年供应链节约贡献约1.6kw利润），共同促进净利率抬升，#持续推荐。
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