巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期

#Beta房地产数据恢复超预期： 美国11月新屋开工总数年化156万户，#飙升至6个月高位，预期136万户，前值137.2万户；

#产品： 包括高度仪、电感测微系统、高精度游标卡尺等，涉及工业级产品市场，不涉及消费级市场；

#原有市场： 原有高精度测量市场全球5亿美元规模，基本不增长；

#机器人市场： 机器人时代量产，对精密工具的需求带来增量，卖铲子。TESA布局精密仪器加工涉及：谐波/行星减速器、无框力矩电机、力矩传感器、制动器、行星滚柱丝杠、轴承等。

#未来目标：未来还会加大投入布局高精度工具，增加在中国、美国的工厂，可能会进一步通过并购高精度精密工具细分赛道的品牌，希望成为细分市场龙头。

#协同效应： 1）巨星80%业务是ToC端，TESA客户主要是工业级，有利于补齐ToB端的短板；2）巨星能够支持TESA的全球化布局，协同欧洲技术、中国生产和美国市场。

标的：英国著名的工装品牌SCRUFFS，生产个人防护用品，2023年9月收购价格2000万英镑，SCRUFFS收购前90%收入来自英国本岛。

目的：通过收购建立个人防护用品品牌。

🍁2024年并购方向

1）#补齐手工工具品牌覆盖不足、未实现全品类覆盖等短板，目标是未来3-5年通过并购和发展赶超史丹利成为全球最大的手工供应商。2）#聚焦动力工具的方向进行突破，提高公司体量。

🍁宏观和行业情况：1）美国房地产：房贷利率已经开始下行，#降息会带来房屋销售的增长。2）从库销比来看，美国零售“去库存”已经完成了。建材和园艺工具类销售额增长高于库存，继续加快了去库。