1.第一周

年后年前这几个交易日的强烈反差下，指数和流动性虽然还没2018年那么惨，但大家的真实感受已经远超2018。

“市场化”是构成二级市场的关键要素，某种程度上，神秘力量托底和机构不许净卖出拖延了见底的时间，也打破了市场化框架下投资者分析、决策的传统框架，占市场体量最大的公募投资者无法通过仓位来表达自己的任何观点。

这些干预事件逐步退出后，市场才能走出来。

记得年前有一篇文章和大家聊，整个beta系统是复杂的，其中自己能够把握的部分，模糊地看或许只有30%甚至20%，而其余部分并不以任何人的意志为转移，眼下我们正处在这个部分倾巢之下的状态里。

如果不愿意去高股息里吃饭砸锅，也不想去北交所打牌，那现在唯一能做的就是等，这几天其实已经比较极端了。

2.科技

行情随差，该关注的产业进度还是得继续关注，下周二CES 2024就要开始了，参考ZX电子梳理的时间表，周二盘前，英伟达、AMD、三星会陆续召开宣讲会：

这次预计有超过13万人、1200+初创公司以及4000+参展商参展，共25个细分主题（包括AI、5G、机器人、可穿戴设备、智能家居等），目前官网显示AI相关的演讲超80场，整个泛AI将成为本届CES绝对主题。

这几天很多指标已经比较极端了，杀得最狠的也是科技，后续反弹里大概率不会缺席，目前看，短期能发挥的细分也都在表格里了。

3.其他

美股最近跌幅比较大，尤其是此前映射行情相关的费城半导体指数，很多朋友在问A股会不会跟。

要回答这个首先得搞清楚美股为啥跌。

美股最近跌是因为前面关于降息的预期交易过度，现在定价包含明年降息4-6次、US经济软着陆甚至不着陆，正面预期打满。

现状恰好与我们这边顺周期相反，大A是预期缩循环，负面预期打满。

所以24年两边市场的波动特征也会类似，US出现宏观的负面边际变化，美股向下反应会比较激烈，A股顺周期遇到正面边际变化，也会有所反应。如果没有预期外的重大事件触发，这两类都只是交易型机会，难有大级别的总量机会。

当然“激烈”二字放在两个市场代表的幅度会有很大区别，美指大概率横着或者微跌，下去了能捞，这期间小盘接着表现，A股则一向大干快上（结构上）。

周期角度，双方的错配恰好处在钟摆两个极端，后续只有收敛这一个方向，中美货币周期共振才是实打实的强beta。

所以25年总量上也许有机会，届时位置更低的这边幅度不会差。

在那之前，还是只能继续在结构里苟住。

2024年才刚过去一周，在大A里，唯一该有信仰的地方只在周期，所以还是觉得有必要给大家打打气。

否极而泰来，悲观情绪蔓延的氛围里多做研究一定不是坏事。打起精神！耐心等那个方向出现。