新势力整车beta➕alpha双击
夜长梦山
2024-05-06 18:24:25
新势力整车beta➕alpha双击，节后重点关注！订单拐点已初步验证！# 新势力观点更新20240506
beta层面：消费观望情绪随着政策/补贴出台叠加51假期被彻底释放，多家头部新势力在节假日期间迎来订单新高。如同之前观点所说中，我们看好5月新能源市场迎来年内首个政策、车展/新车、补贴驱动的旺季。
🔥alpha层面：【理想】或是今年港股通弹性最大的票之一。销量/利润具体预期差请参考我们核心观点ppt。理想23-25 3年收入cagr约50%，现估值对应去年120e调后利润为16x pe，对应今年150e利润预期为12x pe。随着降价、政策、补贴陆续落地，市场需求被释放，理想订单冲高后，我们预计预期差或快速释放。估值空间先看到20xpe，3200e市值，若销量进一步超预期，看到25xpe，4000e以上市值。
🔥理想近况：L6大定超4w，整体周新增订单3w，预计5-6月份交付回归5w以上。
【小鹏】【蔚来】重视小鹏下沉增量和蔚来baas降价后订单增长的延续性所带来的轧空弹性。
🚗投资建议：港股底部重点推荐理想，弹性标的推荐关注蔚来、小鹏。近期港股关注度和流动性回升，但整车依旧处于超跌后的底部位置，按照我们的模型预期，理想小鹏蔚来现市值均对应1xps左右。结合beta➕alpha的双重拐点，国内外智能驾驶的加速迭代和落地，我们看好新势力整车的底部反转！
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蔚来-SW
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