即使不考虑毛利率提升,维持当下的行业低位,也仍然处于低估状态。
相关逻辑:
1. 公司下游中消费电子与汽车的占比较高,汽车高景气+消费电子复苏,对公司的价格、利润水平与销量都有支撑。这一点已体现在公司Q1业绩上(出现拐点)
2. 公司研发能力强(强于沪电),带来的优势是公司的品类非常齐全,产品技术能力强,各行业的Knowhow都有,下游行业与客户结构分散。因此公司的提价与毛利率提升逻辑强于胜宏。
3.公司在汽车以及消费电子领域的产品能力强,高性能计算能配套英伟达的软板需求(软板当下更多用在汽车与消费等市场,但英伟达也在看机房中软板的替代方案),因此公司也有较强的市占率提升逻辑
4.公司历史经营稳健,业绩抗行业周期波动能力强。(行业跌价公司少跌,销量历史上一直保持增长)
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