重视电网回调机会,把握年内高确定性-240717
1)前期板块涨幅较多,获利盘阶段性兑现,叠加近期电新资金高切低(逆变器底部反弹)。
2)美国大选关键期,川普胜率高,引发出海美国链担忧情绪。
3)中报预告期已过,有人惊喜有人miss,当前市场对确定性极为严苛,预期过高的调整下也属正常。
4)沙特中南/中西柔直招标公示,市场担心的最后一只靴子如期落地。
调整到现在,行业逻辑没有变化且持续强化中,招标及交付都是逐季往上,估值和位置也回到了非常舒服的区间。
【主线一:国内特高压】
确定性溢价是A股今年的风格,而电网投资具备无可比拟的确定性。特高压建设是刚需,需求刚性可延续至2030-35年。板块核心标的将从“订单”向“业绩”切换,24/25年业绩确定性高,26/27仍有望延续高增。下半年特高压交付才逐季展开,加上未来一系列中标、开工进度、追加投资、海外项目等将成为催化。重点推荐【平高】【许继】
【主线二:出海链】
下一阶段风向很可能从“海外收入占比”转向“海外供应链占比”,博弈政治较难跟踪且无法提前预知,海外产能将成为制胜因素。预计担忧情绪会随着海外订单/业绩释放消除,配置跌出性价比的出海链标的。重点推荐:1)贸易风险较低的非美链【明阳电气】【三星】【海兴】【威胜信息】等;2、北美具备产能且回撤较多的【金盘】【伊戈尔】。