【精智达】：低估低位的HBM及OLED测试设备核心厂商

1）存储测试机：日系设备厂近期被美国要求加强对大陆制裁，测试机几乎被日系爱德旺，泰瑞达垄断，且产能有限交付很慢，后续国产化有望提速。且下游长鑫，晋华等预计产能未来有数倍增长。公司18年就和长鑫合作，光长鑫中远期配套就有60-80亿需求，目前份额小个位数，5年希望到30%份额。

2）OLED设备：受益于京东方8.6代，维信诺8.6代线24H2-26年扩产/招标，合计模组段设备需求100亿，目前已开始陆续招标。两家为公司前五大客户，份额有望从20%往30%+走，25-26年有望OLED设备交付大年；

3）近期更新：公司绑定京东方/维信诺/华星（OLED设备），长鑫（存储测试机）等。24Q2新签订单3个亿，环比+100%，截止6月30日，在手4.5个亿，半导体占大部分，全年订单有望超10亿。

已有老化/探针设备，CP测试设备等订单，后续2代CP机，FT测试机（可配套HBM测试）也有望24H2送样，25年取得订单，后续长存，晋华也会合作。

前期解禁预期充分，一直压制股价，今日利空出尽（实际解禁预计不超过5%，且会安排统一协议转让/大宗等，其他股东不能/不愿减），股价有望修复。

4）业绩预测：24Q2预计营收同比+40%，环比+230%，扣非净利润同比+50%。预计24-25年净利润为1.5-1.6亿，2-2.1亿，对应PE为25倍，20倍，账上7亿现金，现在40亿市值，看25年30倍PE，50-100%空间。