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铜链接低位品种精达股份空间巨大

韭菜多因子

买买买的老韭菜

2024-07-24 20:16:38 福建省

【东财新能源】精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低。

#子公司镀银铜线全国第一、铜缆高增预期下卖方市场的地位有望提升。80%控股子公司恒丰特导产品涵盖镀银导体、镀镍导体和镀锡导体，其中镀银铜线全国第一，在传输频率等指标上国内领先。在高速通信领域，客户涵盖国内外头部厂商：泰科电子、惠州乐庭智联、百通赫思曼、安费诺、立讯精密、兆龙互联、金信诺等。量的角度：预计公司24年出货将快速增长，且有扩产意愿，公司将充分受益于英伟达引领的服务器铜缆放量。利的角度：市场地位稀缺+镀银铜线成本占比低，若供需错配，不排除有量价齐升逻辑。

#股权质押降低、优化治理。6月21日，公司发布公告，实控人李光荣解除质押4940万股，占其所持股份比例59%、占公司总股本比例2.4%。解质后，李光荣剩余被质押股份数量占公司总股本比例为0.63%。

#23年-24Q1业绩稳健。公司是国内电磁线龙头，23年营收179亿元，同增2.1%；归母净利润4.3亿，同增11.8%。销售31.1万吨铜线，同增5.7%；扁线产品销量2.4万吨，其中新能源车用扁线销量超1.7万吨，同增43%。24Q1公司实现营收45亿元，YoY+13.6%、实现归母净利润1.1亿元，YoY+8%。电磁线是电机、电缆的血管，下游覆盖高低温超导、新能源车扁线和800V扁线、电机铝线、通信高速导线等多个高速成长方向。我们预计24年公司仍能维持高速增长。

精达股份大涨点评：24Q2业绩同比双位数增长，股权质押降低、铜连接核心厂商

空间：24年预计5亿业绩附近，当前16XPE，25年预计6亿+业绩，对应12XPE，给20X，有50%空间。

业务：1）镀银铜线全球市占率80%左右，格局最好的NV铜连接产业链公司，存在涨价可能；2）新能源电驱铜扁线特斯拉独供，开拓比亚迪等新客户；3）铜价维持高位，低端电机中铝代铜趋势加速；4）高温超导带材上海超导第一大股东，与低温超导龙头西部超导合作紧密。

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