异动
关注
社群
产业库
时间轴
公社AI
登录注册
小蜜蜂
2024-07-30 19:04:18 山西省
金蝶国际：苍穹毛利导向更坚决，叠加产品线整合研发控制，利润现金流拐点清晰度提升【天风计算机 缪欣君团队】


❗当前市值195亿人民币，预计ocf今年9e 明年15e，扣除研发资本化fcf今年5e 明年10e，收入今年65e，明年74e。 ❗预期差在苍穹毛利导向更坚决，叠加产品线整合研发控制，利润现金流拐点清晰度提升。


1、近期超跌主要系港股市场外资交易风格导致，盈利拐点在即无需过分担忧 股价很大程度受市场风险偏好与港股外资交易风格影响，剩余小仓位外资股东已经逐步出清。市场普遍担忧宏观经济下行对公司成长性影响，但我们认为财务软件特性决定基本盘需求稳定，且盈亏拐点在即的当下无需过分担忧。


2、公司具备降本提效空间，看好利润加速释放 我们相信公司可以通过产品研发聚焦，优化ROI及整合等措施实现快速降本提效。大企业在规模战已经具备盈利能力，头部攻坚战将更加做精、聚焦。中小微盈利随着saas模式持续改善。


3、重申回调带来绝佳的布局机会，对应明年fcf仅20X 公司基本面相对优势显著。我们预计H1公司收入10~15%，亏损继续改善。放眼整个软件行业，公司Q2基本面相对优势显著。我们预计明年ocf扣除研发资本化率，对应fcf估值仅20X不到。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
工分
0.03
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据