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1.）丰乐种业:4PE，巴斯夫爆炸薄荷醇暴涨，公司产能比辉隆股份更大.

2.）内需方向集体大涨：旅游、白酒、猪肉、影视、地产。

1.短期催化：8月9日（明天)“服务消费政策解读”新闻发布会，8月10日七夕；

2.中线：双节（国庆中秋）降至，出行/观影/餐饮等需求起来，白酒备货旺季挺价。

3.中长线逻辑是下半年持续的内需消费刺激细则持续推出。

4.标的：白酒（今世缘/山西汾酒）；影视（唐德影视/百纳千成/幸福蓝海，弹性20cm）；猪肉（神农集团/温氏股份/正虹科技）；旅游（云南旅游/长白山/峨眉山A）。

3.）泓博医药：独属AI制药的iPhone时刻即将来临

4.）昨晚焦点访谈谈养老，促消费里养老地位也放在餐饮之后。明天上午国新办促销费发布会 也有民政部出席，大概率说养老消费。

悦心健康：公司养老业务以医养结合为核心，专注于为“活力长者”和“失智、失能的需要专业护理的长者”，提供从健康管理、医疗服务、康复护理，到养老照护一体化、系统化的医养结合的养老服务。同时加强养老护理专业人才的培养，发展医养康教研一体化产业。

5.）地产链大涨点评

1、下半年开始低基数区间，地产销售也是如此，未来1年同比数据会好转

2、大量细分行业的龙头估值10倍以上，本身这些公司无论是账上现金还是经营性现金流一直非常好，现金分红比例去年开始已经提升，股息率普遍5%以上，甚至到10%

3、无基

4、情绪面，上海徐汇滨江现全国地王、深圳出台收储政策

6.）301220亚香股份：有三种产品都是这次不可抗力影响的。类胡萝卜素、紫罗兰酮、柠檬醛。

7.）深圳收储简评：

1、根据本次收储范围，大约有100多个项目可谈，数量其实不少，期望收购成本是市场价的3至4折；

2、摸底了一圈肯定是没人干的，所以此次收储大概率用作配租房（按收益评估法定价好谈拢）；

3、更可能走杭州模式，但是目前配套融资政策还不清晰；

4、预计年内能落地1000套左右，且大概率都是配租，对商品房市场的影响可以忽略不计

8.）商业航天预期差，MLCC增量！

低轨卫星行业的发展将为MLCC行业带来可观的业务增量。电容占据卫星价值量总量的约1.5%-4%左右，单颗卫星电容器花费约60-160万元,按照1020颗卫星的航天科技+科工市场空间计算，其卫星电容器市场约为6.12-16.32亿元左右，预计低轨卫星行业的发展将为MLCC行业带来可观的业务增量！

达利凯普：射频微波MLCC市占率全球前五、中国第一，是为数不多的具有国际市场射频微波MLCC产品供应能力的中国企业之一。

9.）萤石网络：OpenAI 布局 AI 硬件新动作，被曝豪掷 6000 万美元领投 Opal 网络摄像头公司

10.巴斯夫爆炸对全球维生素e的影响是10%，

防晒剂原料的影响是15%-20%，

科思股份是全球最大的防晒剂原料供应商，市场份额20%＋

11.）2017年10月，巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾后，全球柠檬醛供应紧张。美国同行紧急启用松节油生产柠檬醛下游相关产品，导致全球松节油价格出现大幅上涨。

松节油（景谷林业、天龙集团、青松股份（已剥离））

12.）浙版传媒：黑神话悟空刚发了最新宣传片，太牛了，8.20号正式发售，今天估计各个媒体都会报道。

13.康辰药业：始终坚持以临床价值为导向的开发理念推进创新药研发。目前拥有KC1036、CX1003、CX1026等在研创新药。

14.8月7日晚间，全球化工巨头巴斯夫（BASF）在官网发布公告称，由于发生在路德维希港生产基地的火灾影响，对部分维生素和芳香组分产品的交付宣布不可抗力。

花园生物：公司是全球最大的维生素D3生产企业。

15.【摩根大通将年底前美国经济陷入衰退的概率上调至35%】摩根大通如今认为美国经济到今年年底陷入衰退的可能性为35%，高于上月初的25%。Br­u­ce Ka­s­m­an牵头的摩根大通经济学家称，美国的消息“暗示劳动力需求走弱比预期更为剧烈，裁员的初步迹象显现”。该团队将到2025年下半年经济陷入衰退的可能性维持在45%。“我们温和上调对经济衰退风险的评估，相较之下我们对利率展望的评估调整幅度更大，”Ka­s­m­an和他的同事写道。摩根大通现在认为美联储及其他央行长期将利率维持在高位的可能性只有30%，就在两个月前预测的可能性为50%。

本轮维生素E的行情有持续超预期的可能

【核心要点】

1、本轮行情最大预期差在于市场有观点认为VE行业产能明显过剩，涨价更多是供给格局好，持续性不强；但我们认为本轮涨价的核心在于基本面，当前维生素E的供需格局较佳，而且需求端强劲（这是市场忽略的方面），今年上半年VE出口数据是近五年的新高，我们认为本轮上涨行情支撑力度较强；

2、本轮涨价持续性和涨幅可能会持续超预期；

3、关于巴斯夫爆炸，我们的理解更多是锦上添花，并非行情的决定性因素；

①当前维生素E供需情况如何？实际供需情况较佳

周期品核心的分析框架为供需分析，那么让我们看看当下维生素E的供需格局如何？如果参考第三方数据库，当前VE的产能14.5万吨，需求8万多吨，供需过剩；但实际上能特科技产能为1.6万吨，浙江医药产能为2万吨，巴斯夫实际开的产能在0.6-0.8万吨，北沙实际供应在0.5万吨左右，所以实际产能为10.5-10.7万吨，实际开工率超七成，供需格局较佳；若考虑到开工率，浙江医药、新和成的检修以及产业链的补库，实际月度供需是处于偏紧的状态。

②本轮行情有什么不同之处？

我们认为本轮行情最大不同之处在于协同性，本轮协同可能会超预期，主要理由有三，一是主流品种VA、VD3经历了两年多的低迷，且预期未来也一般，企业有修复利润表的诉求；二是DSM计划剥离动物营养品业务，涨价诉求较强；三是空头变多头，历史上浙江医药更多是空头角色，但在新董事长上任后，战略有所变化。

③巴斯夫爆炸的理解

我们认为巴斯夫爆炸更多是锦上添花，并非行情的主要驱动因素，若巴斯夫影响不大，对短期情绪可能会有所扰动，但不改中期趋势。关于海外产能实际运行状态，我们认为可以通过国内出口数据去佐证。

④关于需求

市场更多关注供给，但忽略了需求，今年需求端十分强劲，上半年VE出口量创了近五年新高，如果去细看月度出口数据，每个月的出口量都是近五年的高位，我们认为需求端也是值得关注。

胖东来借壳：来源未知，注意吹票风险。

为什么说胖东来相当于且大概率要借壳永辉超市。

一：胖东来的核心竞争力就是管理团队，选品，企业文化，群众基础和营业模式，硬件壁垒和固定资产有限，从目前的发展情况来看核心竞争力全部已经赋能永辉超市了，并且要全国范围推广合作。

二：胖东来作为零售界的神话，目前和永辉超市进行合作，实现永辉超市80%的商品与胖东来相同。其实做到这个方面一一定程度相当于胖东来与永辉超市资产重组。

有人说胖东来走不出许昌市，因为老板没有野心，甚至还有说地方保护主义什么的，完全是胡说八道。胖东来要想走向全国有两条路，一个是自身逐步扩张，这个办法稳扎稳打，但是需要的资金和时间周期都太长，第二个方法就是直接借壳永辉超市实现上市，按照目前资产重组和增发工作规则，大概率会增发20%股份给胖东来，然后永辉超市实现摘牌，新上市公司直接改名胖东来。

公司有胖东来张氏兄弟牛奶公司三家共同控股。中国目前没有一家大型连锁跨国商超；沃尔玛，Costco，在中国赚的风生水起。

我想胖东来和永辉超市资产重组，最终胖东来实现上市。这个计划。应该目前于东来和张氏兄弟肯定有在讨论过了。而且这个规划在国家看来也是支持的，毕竟我们这么大的经济体量。也需要一家中国人自己的沃尔玛和Costco。

司美有望登顶药王，24Q2销售亮眼，诺和上调全年收入指引，GLP-1主题催化不断，建议关注业绩率先获益的产业链，及国内新药研发进展

司美格鲁肽销售亮眼：24Q2收入69.7亿美元，同比增长38.2%，环比增长10.1%：

一、Ozempic（注射降糖）：24Q2收入43.3亿美元，同比增长30.7%，环比增长3.8%；

二、Rybelsus（口服降糖）：24Q2收入8.9亿美元，同比增长48.4%，环比增长18.1%；

三、Wegovy（注射减重）：24Q2收入17.5亿美元，同比增长55.1%，环比增长24.3%；

建议关注产业链：

一、诺泰生物：业绩率先获益，25年底产能将达到10吨

二、圣诺生物：弹性大，Q3产能落地，业绩有望提速

三、奥锐特：产能投产，业绩有望提速

四、翰宇药业：订单不断，利拉注射剂出海

建议关注新药进展：

一、信达生物：玛仕度肽率先报产（24年2月）

二、博瑞医药：双靶点新药预计Q3读出II期数据

三、众生药业：双周制剂特色，双靶点新药预计年底读出II期数据

四、乐普医疗：主业拐点，三靶点年内完成II期

五、恒瑞医药：减肥药出海新典范

东方电子：配网投资大时代已至，多维度探讨配网自动化龙头增长潜力【国盛电新|公司深度】

蛋糕复盘过去：东方电子ROE缘何提升?

-东方电子集团始建于1958年，是国内最大配网自动化及电表制造商。

-2023年ROE约12.40%，不断提升主要系一、净利率上升（收购子公司后少数股东损益降低+内部经营优化）;二、权益乘数稳步提升。

太阳聚焦现在：配电网投资有望大规模提速，公司智能电网业务预计全面高增

-投资逻辑一、：国网投资首次突破6000亿，预计配电自动化&数字化为后续主要升级方向。

-投资逻辑二、：公司为配电自动化龙头，2023年一二次融合环网箱、柱上断路器中标份额0.68%/2.12%，份额有望持续提升。

-投资逻辑三、：调度为配电后发投资环节，公司地调市占领先。

庆祝展望未来：出海打开成长天花板，虚拟电厂+储能业务预计贡献长期增量。

-预计2025/2030年虚拟电厂市场空间约723亿元/1961亿元。

-公司目前海外聚焦亚非拉及中东地区，已实现AMI、配电、储能项目的批量中标，海外收入占比有望快速提升。

玫瑰盈利预测：预计公司2024-26年实现归母净利6.89/8.52/10.35亿元，同增27%/24%/22%。

风险提示：国内外电表招标不及预期、调度产品及配用电产品交付不及预期、预测偏差和估值风险

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。