上周的行情很明显证明了一点：大基建行情表面上大家说着“低估值”、高景气、PEG等各类中长线说法，实际确实资金在做中短期热度博弈。

基建板块近期的启动消息无非是这些：1）水利工程；2）铁路公路；3）多城短期内快速放松双限政策，部分城市放松贷款政策和拨款速度；4）彭博报道的“传闻”中我国今年将做的大基建规划从12亿元上涨至14.8亿元；5）上海疫情对全国5.5%增长目标的影响是不是需要倒逼出新一波的适量宽松；6）欧洲钢铁危机。

从板块内分支轮动来看，大基建板块中的房地产、基础设施建设、钢铁、水泥和碳等都已经被轮动到，其中地产和部分中小市值的地方基建票已经不是刷出了历史新高，就是明显被短期资金爆炒过。如今面临出正式年报和一季报业绩快报的时间窗口，这些高位标的的损益比越来越不合算。

 相对而言，以下分支还有一定的市场博弈机会存在：

【钢铁】：八一钢铁、华菱钢铁、方大特钢、中国中冶

钢铁的主要需求来自于各类工程基建项目以及制造业消耗。最近一周钢材社会库存、钢厂库存同比去年均下降28%，总库存低于过去两年的同期水平，处于较低水平。

之前关于宏观经济解读的文章里面，已经提到过了专项债的下发情况。同时，2022年1-2月的数据显示，各类设计公司的订单增速在20%+，根据历史上1个季度左右的传导，预计4-5月份的施工订单能够快速释放。（不仅是传统的基建项目设计，也包括新基建——比如中国能建安徽电建一公司签约了2个光伏电站储能设计订单）

欧洲“钢铁危机”的原因也很简单：1）俄罗斯钢铁受到制裁，无法销往欧洲；2）欧洲电价上涨导致部分钢厂停产。（俄乌合计占欧盟钢铁进口量的1/3，供给了欧洲国家10%的钢铁需求）

短期博弈的选择可以兼顾主力资金参与度（主力净量）、业绩预期、筹码分布和基建项目分布等，比如八一钢铁、华菱钢铁、方大特钢、中国中冶、中国建筑等。柳钢股份和南钢股份需要关注，目前的筹码分布是不是能让主力在拉一把突破前期的一个压力线。

（筹码分布中，获利盘比例越大越集中，虽然很有利于主力资金后期借助行情热度继续拉升，但是也要谨防风向有所变动时，处于历史高位的标的会出现主力快速了解现象。即使不是一件清仓式了解，也是会做一波获利了结+洗盘吸筹操作。上方筹码峰值压力大的标的，至少有的时候也表明了，如果有一波行情助推性的被动拉升，很可能就会触碰到峰值位置，然后再面临套牢盘的抛压。）

【钛白粉】：天原股份、中核钛白、龙佰集团

根据生意社数据，截至2022年4月8日，国内钛白粉均价为21,100元/吨，年内涨幅达1.8%，较2020年7月份10,000元一吨的价格，已翻倍有余。不过钛白粉涨价的动力也有原料钛精矿价格上涨的压力：从年初的2220元/吨上涨10%至2425元/吨。

当前的钛白粉市场依旧以出口为主，厂家主发前期订单。之前产业链方面受国内疫情影响，部分地区物流受阻，库存有所增加。虽然短期内的市场整体交投情况清淡，贸易商拿货比较谨慎，但随着春季开工的到来，内销市场产销关系会得到更好的发展。

本周内钛白粉市场基本稳定。目前钛白粉市场仍以出口为主，厂家主发前期订单。国内受疫情影响，部分地区物流受阻，库存有所增加。市场整体交投情况清淡，贸易商拿货比较谨慎，询盘一般。下游客户按需采购，多观望，价格多维稳。

股价上来看，钛白粉的股价依旧有一个分歧。之前钛白粉企业股价被炒高，主要是切入新能源——磷酸铁锂电池的制造，虽然占比主要钛白粉企业的总营收不多，但是股价却反映过度。现在成长股集体承压，这方面产生的溢价不断被打压。

当然对于钛白粉企业的看点，只能是对比溢价打压程度（股价位置）以及业绩情况。整体钛白粉板块容量不大，可以关注的地位股不多，比如天原股份、中核钛白、龙佰集团；已经启动的有金铺钛业（一波已经走完）、鲁北化工、安纳达；依旧处于下跌走势的是惠云钛业。

【水泥】：上峰水泥、华新水泥、万年青、福建水泥、宁波富达、冀东装备

简单就是一句话：量价关系在震荡中调整。不要期望业绩太好，只能说是随着基建行情热度的延续，或会迎来一波炒作。

价格方面，确实近期水泥再度涨价。比如本月5-6日重庆部分主要厂家对主城及渝西北市场上调水泥价格100元/吨。之前，安徽沿江地区熟料价格已迎来四轮上涨，累计涨幅达110元/吨。几次涨价潮下来，山西、河南、江西、江苏、湖北等地水泥的价格都有所上涨。

但成本方面，由于煤炭价格持续高位，加上油价上涨导致原材料运费上升，对水泥生产成本产生了较大的影响。

目前只能说，虽然身处传统淡季，但是水泥价格却处于历史较高水平。寄予期望的只能是3月春季开工之后，水泥的需求量大幅提升。其中要注意碳中和政策，即有技术能够满足行业减碳要求的水泥企业，或许能够在这波炒作行情之后，再度有迎来利润反馈股价的上涨机会（行业整合，集中度不断提高）。

传统的龙头可以关注海螺水泥、上峰水泥、华新水泥和万年青等（不过不少的股价已近走了上次的高位/横盘承压线），小票与短期资金博弈的可以是福建水泥、宁波富达、冀东装备、四方新材这种。

【郑重声明】

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