智能驾驶核心品种，稀缺汽车电子标的
趋势只神
中线波段的散户
2021-12-22 21:33:59
预期行业芯片缓解，大众四季度有望改善，科博达四季度有望底部回升。智能驾驶核心品种，中长期逻辑通顺。2021年预期5亿利润，2022年预计7.5-8亿利润，21年之后五年复合营收增速预期25%+,从客户拓展到品类延伸的稀缺汽车电子标的。
[庆祝]短期看车灯控制器客户拓展（从全球大众到全球福特、全球雷诺、雷诺、宝马），下半年起新客户陆续批产，全球车灯控制器远期展望500-650亿空间，科博达当前份额全球前三。
中长期看现有氛围灯控制器集成化&精密执行控制件品类拓展。公司原氛围灯控制器产品价值量100-200元，新增大众MEB平台氛围灯总成价值量500-1000元，科技感加成的核心-智能氛围灯长期配置率有望提升。公司基于“微电机控制”底层技术下外延多品类（AGS、USB、DCC、域控制器等），在研品类价值量2000元+
[烟花]竞争优势：和自主比较强于autosar资质+芯片采购规模优势，其底层竞力在于优质客户培育公司konw-how；和外资比较强于专注+服务，和公司同级别的竞争对手均为电装、大陆、海拉等一流TIER 1，这类tier 1研发重心在车灯、域控等总成件，对低单价多品类执行端控制件长期忽视带给科博达机遇。
[礼物]相对于偏白的电动化赛道，智能化赛道长期存在预期差，当前发展的核心趋势在于中间控制的消失，感知层硬件-高度集成的中央控制器-线束-底层驱动控制-执行终端构成未来智能汽车架构，不同于难度极高的中央控制器赛道，也不做逐渐走低的传统执行终端赛道，专注执行端控制的科博达天然具备国产化优势，当前订单保障5-7年确定性，智能化的长赛道，维持推荐。
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科博达
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