事件:公司披露2020年前三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润2.46-2.60亿元(同比增长70-80%),其中非经常性损益约2000万元;第三季度预计实现归母净利润1.02-1.08亿元(同比增长75-85%)。
点评:
1、连续5个季度业绩高增长,单季度业绩有望创历史最佳。
2、三条线把握公司未来成长性,公司核心竞争优势愈发凸显。
3、盈利预测与评级:考虑公司业绩持续超预期,上调公司盈利预测,预计公司2020-2022年实现营业收入20.89/26.43/32.11亿元(前值20.89/26.10/31.84亿元),归母净利润3.37/4.40/5.66亿元(前值2.91/3.85/4.98亿元),EPS分别为0.83/1.09/1.40元,对应PE分别为25.82x/19.77x/15.36x。
从短期空间的角度,若依据公司历史估值中枢并参照可比公司给予35X PE,则对应今年合理市值在120亿;从中长期空间的角度,考虑到公司拟投建的可转债项目预计可在未来新增产值达14亿,公司22年收入规模料将突破30亿大关,利润水平有望超过5亿;公司经营战略清晰,模式高效,大客户拓展成果显著,成长性突出,若按照35-40X PE进行估值,对应22年合理市值可在200亿以上,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:养殖行业疫情的风险,产品开发的风险,市场竞争加剧的风险等
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