📈【天风海外】内外因素持续缓和，中概互联持续反弹，进入配置区间

🌏宏观市场面：从外围市场看，美联储加息冲击逐步消化，全球股市迎来反弹，标志性指数有持续修复空间。恒生指数自2021年2月最高点31183.4一度回撤到18235.5，目前反弹至21531.67,中概互联指数Kweb自2021年2月高点97.8一度回撤到20.41，目前反弹至30.73。从国内来看，我们认为接下来一段时间内稳增长经济政策将逐渐落地，疫情管控取得成效与关键城市逐步解封使消费回暖迹象愈发清晰。后续持续关注局部疫情控制情况、受冲击地区消费恢复情况、企业降本减亏策略兑现效果。我们认为，“优质资产互联网”将价值回归，当前已进入板块中长线配置区间，建议持续关注。后续持续关注局部疫情控制情况、企业降本减亏策略兑现。

🚩监管政策面：从监管因素看，429政治局、政协数字经济会议等多个高层会议持续表态支持平台经济健康发展，而在今年稳增长、保就业的背景下，市场逐渐理解夯实政策底，期待后续平台经济支持性措施的落地；此外，彭博报道中国监管机构最早于本周解除对滴滴、满帮集团和看准网的新用户禁令，滴滴、满帮或看准网APP有望重新上架，或推动板块估值继续修复；另外，6月7日游戏版号第二批新发60个版号，也将提振市场信心。

📈业绩基本面：我们认为互联网板块多家公司一季报超预期，关注二季度及下半年基本面拐点，业绩能见度逐步确认将提振市场信心。后续随宏观环境改善以及企业高质量增长策略兑现，收入增速与经营杠杆改善逐步共振有望推动业绩弹性复苏。

‼️我们认为，“优质资产互联网”将价值回归，当前已进入板块中长线配置区间，建议持续关注。后续持续关注局部疫情控制情况、企业降本减亏策略兑现。

1⃣️在稳经济的背景下，部分地方政府开始陆续发放消费券，本地服务和电商零售企业或可在稳增长、稳就业中发挥平台价值，建议关注有望随局部疫情减弱，基本面边际修复的平台，如【美团】、【京东】、【拼多多】、【BOSS直聘】；
2⃣️游戏行业供给改善叠加“宅家红利”，短期基本面韧性较强，及版号持续发放，关注【网易】、【腾讯】、【心动网络】；
3⃣️线上广告行业静待需求改善，关注结构性份额增长的平台或降本增效显著，如【快手】、【哔哩哔哩】等；
4⃣️受益于国内稳增长与地产政策放松，基本面有望持续改善的平台，如【贝壳】等；
5⃣️动态估值较历史水平折让明显/降本增效显著，如【阿里巴巴】、【百度】。