1. 指数调整:公司主动希望调出中证军工指数,310亿规模,公司权重8%+,预计持有公司规模20多亿,6月10日收市后生效,调出后会有卖出压力。
2.转债:15亿规模,短期内应该不会考虑赎回,大概率会继续延期。
3.车规进展:车载MCU去年底完成流片,预计三季度路测跑完,后续在特定车辆上试用;产品包括车载安全芯片(ASP=10元左右),车载动力系统控制芯片(ASP在百元以上)
4.经营情况:21年19.5亿利润,22年维持50%增长的预期,不会因为疫情下调,实际需求比年初预计更好;22Q2预计40-50%增长,7-8亿利润,上海疫情对物流有些影响。
5. 特种芯片:预计国产化率20%-30%,新装备要求全部国产化+装备信息化提升,需求提升很大,格局好;特种高毛利可持续,增速快于其他业务,对整体毛利率正向影响。
6.盈利预测及投资建议:预计今明两年利润分别为30亿(+50%)、40亿+(+35%),对应估值38x、27x。如果短期由于交易带来的回调有15%以上,会有配置价值。