【安信食饮】继续推荐今世缘:内在改变大、业绩弹性足,继续强推
(1)二季度业绩稳健,中长期具备弹性。市场总是二选一,总是认为今世缘抢占洋河份额或者洋河把今世缘按在地上摩擦,实际上江苏是中国白酒市场最好的区域,两个公司产品错位竞争,并且都很优秀,都具有较强成长性,今世缘未来三年复合25%的增速没任何问题。去年三季度江苏发生疫情,展望后两个季度业绩弹性可期。
(2)公司内部的变化很大,组织架构调整、产品重新梳理、人员配置到位,新董事长锐意进取,大干100天追赶任务,体现出来并非过度有很强的野心也有能力。对内加强激励考核、与业绩挂钩,能者上不能者下,相较于之前佛系做法有质的改变。产品线调整、价格梳理,都有章法有依据,实现了从“小作坊”到现代化企业的转变。
(3)关于最近的传闻,激励和二季度经营,都比预期的要好。
风险提示:疫情反复