永远只在存在业绩改善预期的方向下注，业绩改善就是最好的底线。

7.6日晚分享的原材料下降受益的长虹华意和远东股份  ，走出来了一大波。

https://www.jiucaigongshe.com/a/570szqee4n

1.储能及逆变器业务暴涨叠加原材料降价毛利率改善-拓邦股份  002139

既有很多小型逆变器又有很多户用储能，这样的股票不知道还有谁？

拓邦股份，去年的8亿多储能营收，其中一半以上的营收是储能整机，整机公司提供电芯BMS逆变器一起，去年主要是贴牌OEM给北美和澳洲的客户，今年刚突破欧洲市场。通过OEM可以快速切入市场。

提供整机（包含电芯和逆变器BMS一起），给海外的品牌商贴牌，利润比单纯供零部件的要好很多，核心技术也在公司体内。

 

 

8.8亿储能营收中剩下的小半部分是小型逆变器，卖给几个户外储能的头部玩家，可以仔细领会下图中绝对份额的意思。

例如： 2021年仅给华宝新能（全球户外储能第一）一家客户就卖了1.26亿的逆变器，公司的逆变器同时供应其他前排公司。

 

成本下降

最近网上很多芯片价格暴跌80%的新闻，当然拓邦的原材料没有这么夸张，但也可以管中窥豹了。

原材料降价带来的毛利率改善，将在3季度逐步展现。

估值（同时具备电芯+PACK的能力，A股稀缺标的）

3.3GW的电芯产能（2GW已有，1.3GW在建中），小型逆变器  BMS的产能暂时没有瓶颈。

派能  已有3GW，4GW在建     合计7GW      629亿市值

拓邦  已有2GW，1.3GW在建，合计3.3GW   161亿市值

严重低估。

等于电动工具和家电智能控制器业务直接送了。

 

二季度业绩已经环比增长

虽然没有预告，但有心人可以自行计算。

去年中报4.2亿，22年1季度0.94亿，然后并没有预告下降50%，说明二季度至少1.2亿以上，环比已开始增长。后面成本下降体现在三季度之后，业绩将明显体现，正向的戴维斯双击即将来临。

2.康达新材002669 风电细分领域绝对龙头+碳纤维+军工+HJT材料

风电 光伏本身就是一个内卷的行业，越降价越利好越走量，风电的主要成本是钢铁等大宗商品，降价后风电的竞争力将显著提升，出货量下半年将暴涨。

国内风电上半年完成53.46GW招标，但只交付了10GW，下半年明显放量。

目前1MW结构胶2万，1MW叶片60万，1MW风机300万，成本仅占风电叶片成本的3%，占风机成本0.6%。

结构胶这种小产品，成本占比低，集中度高，到时候供应跟不上，搞不好就是去年PVDF、碳酸二甲酯，今年的石英的故事重演。戴维斯多击即将发生。

风电叶片结构胶市占率60%-70%，行业绝对龙头。

在细分产品里面的绝对龙头都应该享受高溢价，好比去年的石大胜华（碳酸二甲酯市占率40%以上），今年的石英股份（光伏石英21%），等等还有其他不一一列举。

 

 

 

 

光伏ITO靶材

子公司惟新科技的ITO靶材可以应用到hjt电池

公司2021年7月份收购惟新科技72.51%股权，进军高端ITO靶材市场。惟新科技主要从事ITO靶材的研发、生产和销售，技术支持方为清华大学化学工程系，技术底蕴深厚。随着HJT电池未来进入大规模应用，而ITO靶材作为HJT电池的重要材料之一，需求有望大幅增长。

成本大幅改善

2022 年原材料价格有望下降，公司业绩进入拐点。以华东市场环氧树脂的市场价

为例，目前其价格已经从最高点 4.05 万元/吨回落至现阶段的  1.7万元/吨。我们预

计 2022 年环氧树脂等石化产品的原材料价格将回复到历史正常水平，公司的盈利

水平有望快速复苏。

军工板块

以“新材料+军工科技”为战略方向，以晟璟科技为军工板块管理平台，下辖必控

科技与力源兴达两家子公司。公司军工科技板块产品主要以应用于航空、航天、舰

船、陆军、兵器市场的滤波器、滤波组件和电源模块及船舶工程领域的聚酰亚胺泡

沫隔热材料为主要方向。

根据公司 2020 年年报，必控科技新参与了国家航空领域某型号飞机的电源及电磁兼容设计，新研制的数十种产品已进行配套

联试，为后续业绩提供新的增长点。

 定增问题