【安信家电张立聪】深度|中央空调：家电最后的堡垒，有望被本土品牌攻下 
 
家用央空制冷量大、舒适度高、节约空间，渗透率将持续提升。我国精装房渗透率约30%（发达国家约80%），提升空间较大。精装房央空配套率较高，2021年配套率37%。零售和精装配套市场共同发力，预计未来5年家用央空市场规模CAGR约17%。
 
炎夏到来+地产政策边际回暖+疫后需求找补，多联机有望展现增长弹性。
 
大家电市场，中央空调是本土品牌尚未攻下的最后一个堡垒。格力、美的多联机的运转范围和能效水平等指标已实现对日系品牌的赶超，份额差距已缩小，堡垒的攻克值得期待。
 
推荐：央空龙头美的集团、海信家电、格力电器；产业链上游金海高科、朗迪集团、三花智控、盾安环境。
 
风险提示：地产政策大幅收紧 
详见/t.cn/A6aQaTXb