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三利谱多领域布局,国产替代趋势受益
价值盐选
高抛低吸的老股民
2022-08-07 12:10:51
三利谱是行业领先的偏光片解决方案供应商,致力于中小尺寸偏光片的研发、生产和销售,正扩张大尺寸偏光片产线。2018-21年公司营收从8.83亿元快速增长到23.04亿元,CAGR+37.67%。

公司具有较高成本管理优势,2021年毛利率为24.99%处于业内中上水平。展望后期,产线爬坡+日元贬值原材料压力缓解,公司毛利率有望明显改善。

随着面板产业向中国转移,上游配套产业需求不断扩大。按一块LCD使用两块偏光片测算,2022年国内LCD面板对应的偏光片需求为4.37亿平方米/年。

国内偏光片当下供给端十分受限,国产替代的空间巨大。此外,偏光片在车载、VR领域呈高速发展趋势。

根据Omdia预测,车载面板出货量有望在2020-25年间CAGR达到9.72%,2025年达到2.37亿片,占全球TFT-LCD的9%。

根据Counterpoint预计,全球XR(VR/AR)头显的出货量有望达到1.1亿台,2021-25CAGR达到77.43%。

车载方面,公司超高耐久车载染料偏光片实现量产、超高耐久车载碘系偏光片认证中;VR方面,能够进行高精度处理/裁切的公司目前只有三利谱和力特光电,竞争格局稳占优势。

公司目前拥有6条在产生产线;莆田新产线预计2022年底投产,规划产能1000万㎡/年;合肥二期计划2023年投产,规划产能3000万㎡/年,预计2024年公司总体产能将达7000万㎡/年。

 
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