铭利达不断扩张“能力圈”，成为专业的“一站式”精密结构件提供商公司主营精密结构件。

公司2004 年成立以来先后拓展了压铸、注塑、型材冲压等工艺 ，近年来营收从 17 年的 7.4 亿提升至 21 年的 18.4 亿，净利润从0.3 亿提升至 1.5 亿，CAGR为42%。

公司产品下游应用领域广阔，21 年光伏、安防、消费电子、汽车四大领域收入占比分别达 51%、 23%、 14%、 10%。

通过全面绑定下游龙头客户，新业务拓展+老业务放量驱动公司短期业绩高增长。

在光伏领域，预计 21、 25 年逆变器行业结构件市场规模分别 142、414 亿元，公司 21 年光伏营收仅 9 亿元，市占率 7%左右，未来提升空间较大。

公司客户包括 SolarEdge 、Enphase 等，当前正在拓展储能新业务，包括与 SolarEdge、阳光电源等的合作。同时在深化与新客户的合作，如首航、麦田等，未来增速可期。

在汽车领域，预计 21、25 年中国新能源车电池托盘市场空间分别为 115、533 亿元，公司 21 年汽车业务营收 2 亿元，市占率不足 2%。

公司核心客户包括比亚迪、北汽等，未来将继续深化与宁德、广汽等客户的业务合作，增加其他三电系统结构件产品。

消费电子领域，预计 21、25 年电子烟结构件市场规模分别 138、399 亿元，公司 21 年营收 1.6 亿，市占率 1%。公司客户除 PMI外，还在拓展其他烟草和消费电子龙头。

安防领域行业增速低，公司业务伴随客户海康威视增长。通过高效运营加快周转+上市融资持续扩张，降费增效助力公司长期稳健增长。

公司除了在新兴行业发展早期切入优质客户，快速响应客户需求进行产品研发，建立并提高客户粘性，保持高增长还有赖于这几个方面的支撑。

首先是通过提高运营效率加速周转；其次是采用大客户及中小城市建厂及人员持续优化策略。

在扩大营收规模后持续摊薄费用，2019 年起费用率显著低于行业均值，并建立盈利优势以形成竞争壁垒，保证公司不惧怕新进入者的价格战。

 同时，公司上市融资进一步加快扩张速度，多领域前瞻布局保持业绩稳步增长。