投资要点:8月15日,央行开展4000亿元MLF操作和20亿元逆回购操作,中标利率均下降10bp。8月MLF到期规模为6000亿。虽然今年政策利率调整的不多,但市场利率早已大幅下行,也带动实体融资成本明显降低。根据央行二季度货币政策执行报告数据,6月金融机构加权平均贷款利率已经降至4.41%,为有数据以来的新低。所以本轮降息边际上的作用可能有限,内生融资需求偏弱的问题仍待解决。降息或主要体现了央行的货币政策将继续维持稳健偏宽松,全力支持经济稳增长。当前经济要解决的问题不是利率,而是预期。投资要点:8月15日,央行开展4000亿元MLF操作和20亿元逆回购操作,中标利率均下降10bp。8月MLF到期规模为6000亿。虽然今年政策利率调整的不多,但市场利率早已大幅下行,也带动实体融资成本明显降低。根据央行二季度货币政策执行报告数据,6月金融机构加权平均贷款利率已经降至4.41%,为有数据以来的新低。所以本轮降息边际上的作用可能有限,内生融资需求偏弱的问题仍待解决。降息或主要体现了央行的货币政策将继续维持稳健偏宽松,全力支持经济稳增长。当前经济要解决的问题不是利率,而是预期。
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