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一体化环节更新_220819

菜鸟小韭88688

躺平的韭菜种子

2022-08-19 14:19:57

【国金电新】通威组件alpha逻辑的验证，并不代表组件行业高壁垒逻辑的打破

1. 此前我们坚定看好通威做产业链延伸的逻辑中，非常明确的表明，公司是基于“硅料/电池片双龙一+未来一段时间内硅料仍为产业链短板环节+近两年硅料业务积累的巨额资金+精益管理”的综合优势，而行业内外同时具备这些能力和优势的企业暂时数不出第二家。

2. 我们在2020年曾写过一篇组件行业深度报告，核心观点是“组件实际上是光伏产业链竞争壁垒最高环节”（报告链接：https://mp.weixin.qq.com/s/PTj0jq4zR4KBEZ1EKogzSw），目前我们仍然维持这一观点，实际上，在近两年的行业超高热度下，组件环节也确实是新进入者相对最少的环节。

3. 对于一体化组件龙头的后续盈利变化趋势，我们的观点也一直十分清晰：组件单W盈利与硅料的绝对价格和后续跌价幅度并无太直接的关系，而决定因素主要是两点：1）硅片、电池等中间环节与硅料产能的相对供需关系变化；2）企业新技术产品的放量速度&超额利润的幅度及维持时间。

4. 当前的头部组件企业在海外市场份额、新技术布局等方面仍然处于行业领先地位，近日股价受通威组件中标央企订单事件影响，我们认为更多是对情绪的冲击，当前位置仍然坚定看好各家组件龙头（隆基、晶科、晶澳、天合），今日调整创造布局良机，维持推荐。

8月晶澳科技深度：https://mp.weixin.qq.com/s/Ym0zylRoao3G1vTjSz5q6A
7月天合光能深度：https://mp.weixin.qq.com/s/eBvZxmgNK2X4RdOY5UE3TA
1月晶科能源深度：https://mp.weixin.qq.com/s/fjpoLa9Vs0PCQq03YGzn9Q
5月通威股份深度：https://mp.weixin.qq.com/s/mGjzQ0tvfqrLexjoMSNIhA

☎联系人：姚遥/宇文甸/张嘉文/李轩宇

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

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