长川科技规模效应释放，多产品布局、驱动公司成长-韭研公社

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长川科技规模效应释放，多产品布局、驱动公司成长

夜长梦山

2022-08-29 20:19:06

【海通电子】长川科技规模效应释放，多产品布局、驱动公司成长财务数据，公司22H1收入11.88亿元，同比增76.52%；归母净利润2.45亿元，同比增173.74%；扣非后归母净利润2.19亿元，同比增202.51%。 22Q2单季度收入6.51亿元，同比增71.97%，环比增21.06%；归母净利润1.74亿元，同比增285.54%，环比增144.76%。 22Q2单季度毛利率58.07%，环比提升4.98pct；销售净利润25.04%，环比提升8.79pct。收入按产品，22H1实现测试机收入4.79亿元，同比增90.2%；分选机收入 6.43亿元，同比增68.35%。公司持续进行研发投入，22H1研发费用2.77亿元，占营业收入的比例23.28%。探针台、高端测试机、三温分选机、AOI光学检测等设备不断拓宽产品线，开拓市场。并购EXIS，收购马来西亚EXIS的事宜因特殊原因而暂缓，我们预计将很快重启、并推动发行股份购买资产顺利完成，2022E全年将实现1-2个月左右的并表收入贡献。观点，我们维持对公司“优于大市”判断，穿越周期、不断成长。我们认为虽然半导体行业景气度受消费需求疲软等影响，但长川科技基于长期的研发投入、带来多产品品类的布局，三温分选机、高端测试机、探针台等新产品已经陆续进入收获期、贡献增量收入；且伴随收入规模不断提升，规模效应开始显现、利润得以释放。

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