【东北汽车——飞龙股份点评】
【传统业务】机械水泵、排气歧管。市占率分别约为国内第一、第二水平。

【承上启下业务】涡壳。年订单增长迅速，2020年产销量约250万只，2021年初获得订单大幅增长，在下游缺芯撤单、公司产能等因素影响下依然保持了较高的增长。我们判断2022、2023年订单仍将保持稳定上升。

【新业务】【电子水泵】纯电动汽车单车应用2-3个电子水泵，数量和单价均高于机械水泵，单车价值远大于传统产品，具有可观的盈利空间。2020年公司的电子水泵销量同比提升96%，产销量达到16万只，2022年有望突破百万只。从订单角度判断，我们认为2023年电子水泵产量将进一步提升。量价齐升逻辑较为明确。【热管理】根据公司公告，为理想汽车某项目热管理模块/EGR冷却阀的供应商。公司热管理业务目前包括三通阀四通阀、膨胀阀、集成模块等，之后在产品种类上会进一步扩展。基数虽不大，但是订单扩张速率大，弹性高。

【5G基站、通信设备、风力和太阳能储能】短期内对收入或许不会有明显贡献，但是公司在客户端取得的突破较快，长远来看会成为较为亮眼的新增量。

【总结】一方面此前对公司业绩造成冲击的因素（原材料价格、芯片等）已经开始缓解，另一方面公司新能源业务开始放量，目前可预测到的增长速度较大，弹性空间大，且客户资源优质。公司属于存在信息差的标的，我们认为2023年的业绩增长较快，值得关注，欢迎各位领导交流。