【华西军工】重点推荐标的
奥普光电:航天碳纤维复材+机床光编码器+工业级CMOS图像传感器芯片。三季报将合并长光宇航9月份经营数据。预计今年扣非1亿净利润,明年2.2亿归母净利润。
臻镭科技:卫星特种芯片赛道龙头。数字相控阵雷达对高速高精度ADC/DAC芯片需求旺盛,电源管理芯片在航天领域应用广泛。公司产品均可用于卫星互联网领域。微系统行业规模极大,市场预期在2025年前现有的50%组件市场会被微系统所替代。上半年公司开始有少量订单,预计今年4季度会有小批量供货,量产后可大幅降低成本,价格有望降至原先的10-30%。
超跌标的:鸿远电子。受多种因素影响,上半年公司在航天科工集团收入略有下降。我们预计明年恢复常态增长,不排除补偿性和追赶性增长,2017-18年自产业务曾有此先例。按照公司股权激励底线目标测算,今年实现净利润8.55亿(同比增长3.5%),明年增长29.6%达11.08亿,EPS分别为3.68/4.77元。对应2022年10月19日收盘价106.65元,明年PE为22.4倍。上述测算应是最悲观的情况。
其它受益标的:国力股份、北摩高科、宝钛股份。
风险提示:订单不及预期的风险,疫情影响生产进度的风险等。