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10月挖机内销降幅收窄,下游需求改善&促销推动
复盘反思知行合一
2022-11-08 17:29:34
投资建议:

①出口替代韧性依旧+②电动化增效大势+③去年下半年挖机销量低基数,下半年挖机销量有望维持正增长

推荐非挖业务放量的恒立液压、具备全球竞争力+电动化进展顺利的主机厂三一重工/徐工机械、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力


挖机销量同比转正,销量超此前预期,内外销量环比皆有增长。

据中国工程机械工业协会统计,2022M10纳入统计的26家主机厂销售挖机20501台/+8.1%/环比-3.2%,略低于此前CME预期的21500台

分区域看

内销11350台/-10.0%/环比+7.9%,环比9月份降幅(-24.5%)加快收窄,主要是9月依赖国内基建项目密集开工带来的拉动效应、12月1日国三转国四带来的前几个月促销活动;

外销9151台/+44.0%/环比-3.2%,环比9月增幅(+73.4%)略有下降,主要是去年同期基数影响及海外欧洲等市场能源影响,仍然看好工程机械企业海外市场开拓。


“稳增长”政策带动新建设周期导入,项目开工拉动效应彰显。

上半年用于项目投资的专项债额度为3.45万亿,上半年专项债发行进度为93%,新增专项债中62%投向基建,助力基建发展。

根据央视财经挖掘机指数报告,2022年1-9月,全国工程机械单月平均开工率为61.84%,整体趋稳。9月全国工程机械单月平均开工率为64.89%,延续Q2以来增长趋势。

随卫健委进一步明晰“动态清零”疫情管控政策,推动管控合理化,有利于基建项目加快开工建设,看好国内基建项目密集开工对工程机械行业带来的拉动效应。


工程机械企业开拓海外市场效果明显,国内企业有望进一步提高全球市占率。

2022年1-10月,挖机出口量达89453台/+67.56%,工程机械整机企业开拓海外市场效果明显。

2022H1,9家披露了海外营收情况的工程机械整机企业共实现海外营收422.3亿/+61.72%,外销占比32.02%/+19.1pct。

由于海外疫情、国际形势影响,外资品牌产能大幅受限,中国制造供应全球现象明显,国内企业有望进一步提高全球市占率,看好未来挖机销量边际改善。

 
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